Die Einbrüche in Tourismus und Einzelhandel haben erwartungsgemäß tiefe Spuren in den Kennziffern der Aareal Bank hinterlassen. Das im Vergleich zum Vorjahr pulverisierte Jahresergebnis und die schwindende Hoffnung auf Dividenden mögen die Aktionäre der Wiesbadener Aareal Bank frustrieren. Doch der Bewertungsverlust von gut 40 %, den das Institut seit Jahresbeginn an der Börse erfahren hat, ist übertrieben. Wenn man sich vor Augen führt, in welchen Segmenten und Regionen der Immobilienfinanzierer tätig ist, muss man doch anerkennen, dass er bislang sogar überraschend gut durch die Coronakrise gekommen ist. Dahinter steckt mehr als der einmalige kosmetische Effekt aktivierter Verlustvorträge. Das Management vermittelt glaubwürdig, dass es seine Kunden nicht nur kennt, sondern auch mit ihnen an einem Strang zieht, um die gewiss nicht beendete Durststrecke zu meistern. Auch mit der hohen Qualität des Kreditbuchs, einer stattlichen Kapitalausstattung und einer breiten geografischen Diversifizierung bringt die Aareal Bank gute Voraussetzungen mit, die finstere Zeit heil zu überstehen. lee