ars Frankfurt – Durch die schlechten Erfahrungen in der Baisse haben sich strukturierte Produkte mit Teilschutz wie Discount-Zertifikate und Bonus-Papiere bei den Anlegern zu einer beliebten Asset-Klasse entwickelt. Bei fast 20 000 strukturierten Produkten ist die Auswahl schwierig geworden. Abhilfe kann das IDC Discount Flex Zertifikat von ABN Amro schaffen, ein aktiv gemanagtes Discount- und Bonus-Zertifikat-Portfolio. Es basiert auf einer Mehrsäulenstrategie. Durch Index-Zertifikate mit unterschiedlichen Laufzeiten wird zunächst ein konservativer Renditesockel aufgebaut. Über rollierende Strategien in kurzlaufende Discount-Papieren auf Indizes und Einzelwerte lassen sich höhere jährliche Prämien als durch langlaufende Rabattpapiere erzielen. Das dritte Standbein ist eine selektive Auswahl von Discount-Zertifikaten auf Einzelwerte. Eine fundamentale Aktienanalyse des Kölner Vermögensverwalters Flossbach & von Storch ist die Grundlage für die Auswahl der Rabattpapiere durch die ausgewiesenen Spezialisten der Independent Derivatives Consulting. Weil sich wegen des niedrigen Volatilitätsumfelds mit Discount-Zertifikaten keine befriedigenden Renditen erzielen lassen, hat man den Bonus-Zertifikaten einen eigenen Strategieteil zuzuordnen. Sie nehmen aktuell mehr als 50 % des Portfolios ein. Sie ermöglichen auch in schwankungsarmen Zeiten attraktive Seitwärtsrenditen. Seit seiner Auflage im Juli 2003 konnte das Zertifikat beweisen, dass es eine attraktive Rendite bei einem niedrigen Abwärtsrisiko erzielen kann. Im Renditevergleich liegt das Zertifikat im Einjahreszeitraum mit einer Performance von knapp 15,4 % zwar unter dem Euro Stoxx 50 (21,3 %), doch der europäische Blue-Chip-Index weist dafür auch eine 45 % höhere Schwankungsbreite auf. Seit Erstemission 2003 erreichte das Produkt einen Wertzuwachs von 37,5 % gegenüber 47,9 % des Euro Stoxx 50. Aufgrund des attraktiven Chance-Risiko-Profils eignet sich das IDC Discount Flex auch für konservative Anleger zur Risikooptimierung des Depots.