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EQS-Media / 09.12.2025 / 08:57 CET/CEST

Fed steht vor wichtiger Entscheidung

Von François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Trotz eines schwierigen Umfelds - einem schwächelnden Arbeitsmarkt und einer

nach wie vor hohen Inflation - wird erwartet, dass die US-Notenbank (Fed)

bei ihrer letzten Sitzung im Jahr 2025 eine weitere Lockerung der

Geldpolitik beschließen wird. Der Anstieg der Arbeitslosigkeit im September

verdeutlicht die wachsenden Risiken für den Arbeitsmarkt. In Kombination mit

Leitzinsen, die nach wie vor über dem geschätzten neutralen Niveau liegen,

dürfte dies die Zentralbank zu einer dritten Zinssenkung in Folge im

Dezember veranlassen.

Unsere Erwartungen:

* Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) dürfte seine Leitzinsen

um 25 Basispunkte auf 3,50 % bis 3,75 % senken, um die Risiken zwischen

Inflation und Beschäftigung auszugleichen.

* In der Pressekonferenz dürfte Jerome Powell die vorübergehende Natur der

mit den Zöllen verbundenen Preissteigerungen betonen, die mit der

Konjunkturabkühlung verbundenen Risiken für den Arbeitsmarkt hervorheben

und klarstellen, dass diese dritte Lockerungsmaßnahme die Geldpolitik

näher zu einer neutralen Haltung bringt.

* Wichtige Daten zu Beschäftigung und Inflation, deren Veröffentlichung

sich aufgrund des Shutdowns der US-Regierung verzögert hat, werden erst

nach der Sitzung verfügbar sein. Die Zusammenfassung der

Wirtschaftsprognosen (Summary of Economic Projections, SEP) dürfte daher

weitgehend unverändert bleiben: Der langfristige Leitzins wird bei 3,0 %

belassen und der „Dot Plot“ deutet auf eine größere künftige

Unsicherheit hin.

Zusammenfassend:

Angesichts des gespaltenen Ausschusses und der verspäteten

Datenveröffentlichungen dürfte Jerome Powell erneut die Bedeutung der

Datenabhängigkeit betonen und das doppelte Mandat der Fed bekräftigen:

Stabilisierung der Inflation bei etwa 2 % und maximale Beschäftigung. Da

Ergebnis sollte keine Überraschung sein, und die Auswirkungen dürften

begrenzt sein.

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