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Original-Research: Alzchem Group AG - von Montega AG

09.12.2025 / 17:12 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen (zuvor: Halten)

seit: 09.12.2025

Kursziel: 175,00 EUR (zuvor: 160,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Signifikante Ausweitung der Kreatin-Produktion bringt weiteren

Wachstumsschub

Alzchem hat vergangene Woche einen signifikanten Ausbau der

Kreatin-Produktion angekündigt, die mittelfristig einen weiteren

Wachstumsschub bringen sollte.

Neue Großanlage geplant: Auf die in Q3/25 vollzogene inkrementelle

Erweiterung der Produktionskapazitäten im Bereich Kreatin soll nun ein

umfassendes Investitionsprogramm zur Errichtung einer neuen zunehmend

automatisierten Produktionsanlage für Kreatin und dessen Vorprodukte sowie

der vor- und nachgelagerten Infrastruktur folgen. Die Gesamtinvestition

beziffert das Unternehmen auf rund 120 Mio. EUR, wobei ein geringer Teil au

Fördermitteln des Bundesministeriums für Wirtschaft und Energie (BMWE)

stammen sollte. Die Inbetriebnahme der Anlage ist stufenweise ab H2/27

vorgesehen und dürfte mittelfristig für das margenstarke Segment Specialty

(EBITDA-Marge 9M/25: 27,7%) ein zusätzliches jährliches Umsatzpotenzial im

unteren dreistelligen Mio.-Euro-Bereich mit entsprechend positiven

Ergebnisbeiträgen liefern.

Erfolgsprodukt Kreatin: Nach Angaben des Vorstands ist der jetzt

beschlossene Kapazitätsausbau notwendig geworden, weil Alzchem vor allem bei

den vielseitig in den Bereichen Sport, Ernährung und Gesundheit einsetzbaren

Kreatin-Produkten Creapure® und Creavitalis® eine sehr erfreuliche

Nachfrageentwicklung verzeichnet und als einziger Hersteller von hochreinem

Kreatin außerhalb Asiens eine besondere Stellung im Premium-Segment genießt.

Zuletzt wurde durch eine Kooperation mit Ehrmann und dem Einsatz von

Creavitalis® in der neuen „High Protein Creatine“ Produktfamilie de

Molkereikonzerns ein weiterer Meilenstein erreicht (vgl. Comment vom

04.11.2025). So ist Kreatin neuerdings erstmals in Form alltagstauglicher

Lebensmittelprodukte in den drei Kategorien Pudding, Drinks und Riegel

erhältlich und so für eine größere Zielgruppe abseits der Fitness-Szene

sichtbar. Darüber hinaus sieht Alzchem auf Basis der breiten

Anwendungsbereiche weiteres attraktives Absatzpotenzial in neuen

Geschäftsfeldern wie beispielsweise der Frauengesundheit und beim Healthy

Aging.

Modell angepasst: Die geplante Steigerung der Kreatin-Produktion dürfte u.E.

etwa einer Verdopplung der Umsatzvolumina in diesem Bereich gleichkommen.

Angesichts des von verschiedenen Analysehäusern prognostizierten

Marktwachstums bei Kreatin von bis zu 25% p.a. bis in die 2030er-Jahre

halten wir den Kapazitätsausbau aus strategischen Gesichtspunkten für

schlüssig, um an der dynamischen Entwicklung des Marktes zu partizipieren

und die eigene Marktposition zu festigen. Wir erachten die Absatzrisiken

demnach als überschaubar und heben unsere Umsatzerwartungen insbesondere ab

2028ff. deutlich an. Gepaart mit dem parallel laufenden Werksneubau zum

Ausbau der Produktion des u.a. im Defense-Sektor unverzichtbaren

Nitroguanidins (NQ) sollte es Alzchem nun möglich sein, schon 2030 an der

1-Mrd.-Euro-Umsatzgrenze zu kratzen. Aufgrund des weiter zunehmenden

Gewichts des Specialty-Segments setzen wir darüber hinaus unsere

Margenerwartung im Terminal Value um 50 BP herauf.

Fazit: Alzchem ist alles andere als ein „One-Trick Pony“, sondern verfügt

gerade im für die Equity Story maßgeblichen Segment Specialty Chemicals über

mehrere Blockbuster. Wir sind vom Geschäftsmodell des Unternehmens weiterhin

vollends überzeugt und stufen die Aktie mit einem neuen Kursziel von 175,00

EUR nach dem jüngsten Rücksetzer wieder auf „Kaufen“ hoch.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=62937e62c61bd95e44af89ff886f71ed

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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https://eqs-news.com/?origin_id=5ba94bc8-d518-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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