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Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG

18.07.2025 / 10:30 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index

Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index

ISIN: DE000SLA1MX8

Anlass der Studie: Research Comment (Update Juli 2025)

Letzte

Ratingänderung:

Analyst: Marcel Goldmann, Niklas Ripplinger, Manuel

Hölzle

Newsupdate GBC MAX (GBC Mittelstandsanleihen Index)

Index-Anleihe im Fokus: grenke AG*7,11:

grenke AG: Erfolgreicher Leasinganbieter mit Fokus auf KMU und

internationale Expansion

Die grenke AG ist ein führendes Unternehmen im Bereich der

Finanzdienstleistungen mit Sitz in Baden-Baden, das sich auf Leasinglösungen

und Factoring spezialisiert hat. Die Gesellschaft agiert international und

bedient vor allem kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) sowie

Selbständige und Freiberufler. Ihr Geschäftsmodell umfasst die Vermietung

von IT-Ausrüstung, Büroeinrichtungen sowie Maschinen und Anlagen. Mit einem

Portfolio von rund 1,5 Milliarden Euro an Leasingvermögen zum 31. Dezember

2024 hat die grenke AG eine solide Marktposition in Europa und expandiert

zunehmend in weitere internationale Märkte.

Die Wachstumsstrategie der grenke AG basiert auf einer kontinuierlichen

Expansion ihrer Leasingangebote, einer stabilen Kapitalstruktur und einer

konsequenten Fokussierung auf die Digitalisierung ihrer Prozesse. Da

Unternehmen verfolgt in den Kernmärkten eine Strategie der

Produktdiversifizierung sowie eine hohe Marktpenetration. Aber auch in den

zukünftigen Kernmärkten fokussiert sich die grenke AG auf den Ausbau von

Kunden- und Partnerbeziehungen.

Das Leasingneugeschäft der grenke AG überschritt im letzten Geschäftsjahr

2024 erstmals die Schwelle von 3 Mrd. EUR und lag bei knapp 3,06 Mrd. EUR. (VJ:

2,58 Mrd. EUR). Dabei konnte vor allem das Geschäft in Süd-, Nord- und

Osteuropa um mehr als 22,0% zulegen. Das Konzernergebnis dagegen fiel mit

70,2 Mio. EUR (VJ: 86,7 Mio. EUR) geringer aus als im Vorjahr. Dennoch erreichte

die grenke AG ihre im Laufe des letzten Jahres angepasste Ergebnisprognose.

Bei den Aufwandspositionen sind vor allem der Personalaufwand und die

gestiegenen Kosten zur Schadensabwicklung und Risikovorsorge zu nennen,

welche das Konzernergebnis belasteten.

Auch das erste Quartal 2025 konnte an die Erfolge des Vorjahres anknüpfen,

denn das Leasingneugeschäft stieg um 10,6% auf 740,6 Mio. EUR (VJ: 669,8 Mio.

EUR). Das Konzernergebnis lag mit 10,2 Mio. EUR (Q1 2024: 19,8 Mio. EUR) etwa

knapp 50,0% unter dem Vorjahreswert und litt wie auch im Vorjahr unter

erhöhten Aufwendungen für Schadensabwicklung und Risikovorsorge, welche auch

im zweiten Quartal noch zu spüren sein werden. Das Management erwartet

unverändert ein Leasingneugeschäftsvolumen zwischen 3,2 Mrd. EUR und 3,4 Mrd.

EUR sowie ein Konzernergebnis zwischen 71,0 Mio. EUR und 81,0 Mio. EUR.

Die begebene Anleihe der grenke AG hat einen Kupon von 5,38% und eine

unbegrenzte Laufzeit. Der Kurs der Anleihe liegt aktuell bei 94,35%. Da wir

die grenke AG als solide einstufen und die Anleihe mit ihrem Kupon al

attraktiv, befindet sich die Anleihe weiterhin in unserem GBC

Mittelstandsanleihenindex.

Newsflash zu den Anleihen im Index:

ABO Energy GmbH & Co. KG*11:

Die ABO Energy GmbH & Co. KG veräußert die Tochtergesellschaft ABO Energy

Hellas S. A. mit einem Portfolio von rund 1,5 GW an die HELLENiQ ENERGY

Holdings. Der Verkauf wirkt sich nicht wesentlich auf das Ergebnis de

Geschäftsjahres 2025 aus.

Banca Ifis S.p.A.*11:

Die Banca Ifis S.p.A. hat die erfolgreiche Platzierung einer Anleihe mit

einem Kupon von 3,625% abgeschlossen. Die Hälfte der Emission wurde von

internationalen Investoren übernommen. Das Volumen liegt bei 400 Mio. EUR mit

einer Laufzeit bis November 2029.

Energiekontor AG*11:

Die Energiekontor AG erhält Zuschläge für 4 Projekte in Niedersachsen und

NRW mit 125 MW in der Mai Ausschreibung der Bundesnetzagentur.

Hornbach Holding AG & Co. KGaA*11:

Die Hornbach Holding AG & Co. KGaA beschließt auf der Hauptversammlung eine

Dividende von 2,40 EUR je Aktie. Damit zahlt Hornbach seit 38 Jahren Dividende

ohne Reduktion oder Unterbrechung.

Mutares SE & Co. KGaA*7,11:

Die Mutares SE & Co. KGaA verstärkt ihr Segment Goods & Services mit der

Übernahme von Fuentes von der Lineage Group. Der Umsatz liegt bei knapp 200

Mio. EUR für das laufende Geschäftsjahr. Das Closing wird im Q3 2025 erwartet.

Verve Group SE*11:

Die Verve Group wurde via Fast Entry am 11. Juli 2025 in den SDAX

aufgenommen.

Wienerberger AG*11:

Die Wienerberger AG hat die restlichen 49% an der französischen GSEi

erworben, um seine Position auf dem PV-Markt zu stärken.

Performance und Zusammensetzung des GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX)

Die größten Positionen des GBC MAX (nach Neuanpassung) stellen im Juli 2025

die Anleihen der Branicks Group AG, der Mutares SE & Co. KGaA, der

Wienerberger AG, der Hornbach Baumarkt AG und der Lottomatica S.p.A. dar.

Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt 26,1% de

Index aus. Die verbleibenden restlichen 73,9% verteilen sich demnach auf die

weiteren Anleihen und sonstigen Wertpapiere.

Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche Effektivrendite (auf

Median-Basis) des aktuellen Portfolios betragen 6,50% bzw. 5,91%. Die

Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,75 Jahre.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=596450c15fd313d76fa8c9139df290f4

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 18.07.2025 (9:30 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 18.07.2025 (10:30 Uhr)

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