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Original-Research: Wurmtal Beteiligungen AG - von GSC Research GmbH

09.09.2025 / 10:39 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu Wurmtal Beteiligungen AG

Unternehmen: Wurmtal Beteiligungen AG

ISIN: DE0005176309

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2024/25

Empfehlung: Kaufen

seit: 09.09.2025

Kursziel: 8,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: ./.

Analyst: Thorsten Renner

Wurmtal Beteiligungen mit Rekordausschüttung

Das Geschäftsjahr 2024/25 war für die Wurmtal Beteiligungen AG wieder ein

voller Erfolg. Wesentlicher Erfolgsfaktor waren einmal mehr die beiden

Beteiligungen Kehmer Versicherungsmakler GmbH und Gondorf Assekuranz

Versicherungsmakler GmbH. Aber auch das risikoarme Engagement bei dem in

Abwicklung befindlichen Immobilienfonds CS Euroreal war äußerst lukrativ,

zumal diesmal den erhaltenen Ausschüttungen keine Abschreibungen

gegenüberstanden.

Auf der Dividendenseite schaltet die Gesellschaft einige Gänge hoch. Da

Beteiligungsunternehmen schlägt bei der Dividendenausschüttung mehr als eine

Verdopplung von 0,35 auf 0,75 Euro vor. Damit strebt das Management die

Ausschüttung nahezu des gesamten Bilanzgewinns an.

Dies geschieht auch angesichts der Tatsache, dass günstige neue

Beteiligungen kaum mehr zu finden sind. Entsprechende Kaufkandidaten bei

Versicherungsmaklern weisen zu hohe Gewinnmultiples auf. Demgegenüber

dürften aber die bilanzierten Wurmtal-Beteiligungen auf dem aktuellen

Bewertungsniveau für Makler auch hohe stille Reserven aufweisen. Auf dieser

Basis könnten die Großaktionäre perspektivisch auch über eine Hebung dieser

stillen Reserven durch einen Verkauf nachdenken.

Seit unserem letzten Research-Update vom 1. August 2025 hat die Notierung

der Wurmtal-Aktie geringfügig nachgegeben. Auf dem derzeitigen Kursniveau

bietet der Anteilsschein bei Ansatz der vorgeschlagenen Ausschüttung eine

äußerst attraktive Dividendenrendite von 12,5 Prozent. Aber auch auf Basi

der von uns für das laufende Geschäftsjahr erwarteten geringeren Dividende

ergibt sich immer noch eine starke Ausschüttungsrendite von 7,5 Prozent.

Vor dem Hintergrund der erfolgreichen Entwicklung und des deutlichen

Bewertungsanstiegs bei Versicherungsmaklern erhöhen wir unser Kursziel für

den Anteilsschein der Wurmtal Beteiligungen AG von 7,50 auf 8,00 Euro. Auf

dieser Basis bekräftigen wir unsere Empfehlung, die Aktie zu „Kaufen“.

Allerdings sind die Umsätze des im Freiverkehr Hamburg gehandelten Titel

unverändert überschaubar. Für Nebenwerte-Spezialisten ist das Papier jedoch

eine sehr attraktive Depotbeimischung. Angesichts des geringen

Handelsvolumens sollten Aufträge immer mit einem Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=b88b0e8525dd54b215f5bde3662d75bb

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

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