Die hippen kabellosen Kopfhörer sind für Varta Chance und Risiko zugleich. Sie katapultieren das schwäbische Unternehmen in eine neue Größe, aber gerade in Phasen starken Wachstums kann man viel falsch machen. Vor allem muss das Management die notwendige starke Erweiterung der Fertigungskapazität für die kleinen wiederaufladbaren Lithium-Ionen-Zellen erst einmal stemmen. Zwischen 300 Mill. und 330 Mill. Euro will Varta allein im laufenden Jahr für Investitionen ausgeben – ein Betrag, der beinahe dem 2019er Umsatz entspricht. Zugleich nimmt der Wettbewerb zu, weil chinesische Nachahmer auf den Markt drängen. Preise und Margen werden unter Druck geraten. Varta geht zwar gegen mutmaßliche Patentverstöße vor, doch das heißt noch nicht, dass man seine Ansprüche auch durchsetzt. All das hat dazu geführt, dass Investoren die Aktie nun mit mehr Nüchternheit sehen. Die als glänzend eingestuften Ergebnisse des ersten Quartals zeigen, dass es Varta bisher ganz gut gelingt, die Balance zu halten. Doch abgerechnet wird erst später. Der Markt für die sogenannten Hearables wird nicht ewig boomen. hek