Die Bundesbank beäugt die mangelnde Transparenz von Private-Debt-Fonds mit Sorge. „Derzeit hat die Aufsicht zu wenige Daten zu Private-Debt-Fonds und zu den Kreditnehmern der Fonds“, konstatierte der für Finanzaufsicht und -stabilität zuständige Bundesbank-Vorstand Michael Theurer anlässlich der Private Markets Week der Börsen-Zeitung. Das betreffe insbesondere Fonds, die im Ausland aufgelegt werden. Melde ein Fonds etwa in Luxemburg Daten, investiere aber in Deutschland, würden zwar Daten vorliegen – die deutschen Aufsichtsbehörden könnten sie aber nicht einsehen. Theurer fordert deshalb einen grenzüberschreitenden Austausch zwischen den Aufsichtsbehörden: „Beginnen können wir damit in Europa, und mit Daten, die bereits jetzt gemeldet werden.“ Es gehe also nicht darum, mehr Daten zu erheben, sondern erfasste Daten wirksamer zu nutzen.

Theurer würdigte zwar die Bedeutung neuer Finanzierungsformate für Unternehmen. Private Debt, oder auch Private Credit, also die Bereitstellung von Fremdkapital durch Nichtbanken, habe sich zur wichtigen Finanzierungsquelle für die Realwirtschaft entwickelt. Private-Debt-Fonds hätten manche Lücke geschlossen, die sich wegen der Zurückhaltung von Banken bei der Vergabe risikoreicher Kredite aufgetan habe, und weltweit ein „spektakuläres Wachstum“ hingelegt. Die Tatsache, dass das Vermögen deutscher Kreditfonds aktuell weniger als 0,5% des von deutschen Banken finanzierten Kreditvolumens entspreche, dürfe nicht darüber hinwegtäuschen, dass mit dem dynamischen Wachstum Risiken für die Finanzstabilität verbunden seien.

Private Debt biete zwar eine gewisse Planbarkeit durch feste Rückzahlungsverpflichtungen. „Aber auch Private-Debt-Fonds bergen Risiken“, unterstrich Theurer und verwies auf das Thema Illiquidität. Sie könnte in Stressphasen im Extremfall systemische Auswirkungen haben. Viele, aber nicht alle, Private-Debt-Fonds seien geschlossene Fonds. Sie erlaubten keine kurzfristige Rückgabe von Fondsanteilen. „Um Liquiditätsrisiken zu vermeiden, sollte das so bleiben.“