Die Immobilienmärkte befinden sich in einer anhaltenden Schwächephase. Das zeigen die neuesten Gesamtrenditen (Total Return) der nicht börsennotierten Immobilienfonds, die deren Verband Inrev am Mittwoch veröffentlichte. Der Rückgang von 0,47% im zweiten Quartal (gemessen am Inrev Quarterly Fund Index) wurde vor allem durch den Kapitalverlust von 1,24% bestimmt. Es ist der vierte Rückgang in Folge, der sich damit auf −11,58% summiert. Am besten hat sich Großbritannien geschlagen. Unter den großen Staaten war die Gesamtrendite nur dort positiv, wenn auch nur minimal (0,08%). Am zweitbesten haben die Niederlande mit −1,29% abgeschnitten, immerhin eine deutliche Verbesserung zum Vorquartal (−3,61%).

Im Gegensatz dazu haben Deutschland und Frankreich mit −1,84% bzw. −1,63% im zweiten Quartal schlechter abgeschnitten als im ersten. Beide Länder litten insbesondere unter dem schlechten Abschneiden ihrer Büroimmobilien. Deren Renditen lagen bei −3,32% (Deutschland) und −2,45% (Frankreich), wurden aber noch von Großbritannien (−4,44%) und den Niederlanden (−3,49%) unterboten.

Das europäische Transaktionsvolumen hat sich im zweiten Quartal im Vergleich zum langfristigen Quartalsdurchschnitt um 38% reduziert (gemessen am MSCI Real Assets Index). Dies liege im Wesentlichen am Timelag zwischen Bewertung und Preisbildung am Markt.