lee Frankfurt – Die US-Bank J.P. Morgan Chase fährt trotz hoher Gewinne ihr Kreditvolumen zurück und schichtet in Wertpapiere mit langen Laufzeiten um. Wie die “Financial Times” am Montag berichtete, hat das Institut sein Kreditportfolio in den ersten neun Monaten um 40 Mrd. Dollar (35,8 Mrd. Euro) reduziert, was im Vergleich zum Vorjahr einem Rückgang um etwa 4 % entspreche. Zugleich erhöhte die größte US-Bank ihr Engagement in Wertpapieren mit langen Laufzeiten. Demnach schichtete das Geldhaus überschüssige Liquidität in Höhe von 130 Mrd. Dollar in festverzinsliche Wertpapiere mit langer Laufzeit um. Dabei soll es sich größtenteils um forderungsbesicherte Wertpapiere, sogenannte Mortgage-backed Securities (MBS) handeln. Die auf Hypotheken basierende Anlageklasse hatte in der Finanzkrise eine unrühmliche Rolle gespielt.Ein Sprecher von J.P. Morgan wollte den Bericht nicht kommentieren, verwies jedoch auf den Kapitalmarkttag im Februar, auf dem Finanzchefin Marianne Lake eine entsprechende Umschichtung angekündigt hatte. Sie hatte die Kreditvergabe zwar als wichtiges Element der Kundenbindung bezeichnet, zugleich aber auf die hohen Kosten der regulatorischen Kapitalschriften hingewiesen. Da Kredite von der US-Notenbank Fed als riskanter eingestuft werden als Bonds, muss J.P. Morgan Kredite mit mehr Eigenkapital unterlegen als die vergleichbar besicherten Anleihen.Zwar ist J.P. Morgan hoch profitabel, wie die jüngsten Quartalszahlen erneut belegt haben. Da das Institut aber einen Großteil seiner Gewinne in Form von Aktienrückkäufen und Dividenden ausschüttet, fehlt es ihm offenbar am erforderlichen Kapital, um in Kreditvergabe weiter zu wachsen. Für das laufende Jahr hat das Institut Ausschüttungen in Höhe von 32 Mrd. Dollar eingeplant. Das entspricht in etwa dem gesamten Nettogewinn des Vorjahres.Das Phänomen betrifft nicht alle US-Banken gleichermaßen. So erhöhte die Bank of America trotz der für sie gleichermaßen geltenden Kapitalvorschriften die Kreditvergabe in den ersten neun Monaten um 43 Mrd. Dollar. Ein Großteil davon entfiel auf Hypotheken. Offenbar verfügt das Institut im Gegensatz zu seinem Rivalen über ausreichend dicke Finanzpolster, um diese Risiken auf die Bücher zu nehmen und mit dem aufsichtsrechtlich erforderlichen Kapital zu unterlegen.