Baden-Württemberg ist eine der innovativsten Regionen in Europa. Nirgendwo wird so intensiv an neuen Produkten und Verfahren getüftelt wie im deutschen Südwesten. Im Jahr 2011 wurden laut Landesregierung 5,1 % des Bruttoinlandsprodukts in Forschung und Entwicklung investiert. Damit liegt Baden-Württemberg im Vergleich der 97 EU-Regionen mit deutlichem Vorsprung auf dem ersten Platz. In diesem von High-Tech-Innovationen und hohem Dienstleistungsgrad geprägten Umfeld sind wir als deutsche Privatanlegerbörse genau richtig angesiedelt. Leistungsstarker StandortBaden-Württemberg ist ein leistungsstarker Standort der Realwirtschaft – aber auch die Finanzindustrie hat insbesondere in der Region Stuttgart einen hohen Stellenwert. Neben Bausparkassen, Versicherungen und Banken spielt die Börse Stuttgart als Plattform für Wertpapierhandel und damit auch Kapitalallokation eine zentrale Rolle. In den vergangenen Jahren haben wir uns erfolgreich auf die Bedürfnisse von privaten Investoren fokussiert: Wir bieten dem Privatanleger eine große Bandbreite an handelbaren Wertpapieren, hochwertige Dienstleistungen und eine professionelle Infrastruktur. Heute ist unsere Börse europäischer Marktführer im börslichen Handel mit verbrieften Derivaten, in Deutschland erreichen wir im börslichen Handel mit Unternehmensanleihen einen Marktanteil von rund 70 %. Bei weiteren Anlageklassen sind wir im Parketthandel führend – sei es bei Inlandsaktien oder Exchange Traded Funds (ETF).Wie für viele andere Marktführer in Baden-Württemberg gilt auch für uns als Börsenplatz: Nur mit modernster Informationstechnologie können wir unserer Zielgruppe, den privaten Investoren, schnelle, effiziente und verlässliche Dienstleistungen anbieten. Neben leistungsfähiger IT spielt aber auch der Faktor Mensch eine entscheidende Rolle. Das zeigt sich im hybriden Marktmodell unseres Handelsplatzes: In Stuttgart gibt es – anders als bei vollautomatischen Handelsplattformen – auch Ansprechpartner aus Fleisch und Blut. Diese Handelsexperten, die Quality Liquidity Provider, ergänzen unser automatisches Handelssystem und haben bei der Orderausführung das letzte Wort. Sie prüfen die Preise auf Plausibilität und greifen aktiv ein, wenn es darum geht, Teilausführungen und Preissprünge zu vermeiden. Liquidität für faire KurseDie Vorteile unseres Marktmodells werden beispielsweise im Handel mit Unternehmensanleihen sichtbar. Vollelektronische Plattformen, wie man sie aus dem Aktienhandel kennt, werden den hohen Anforderungen im Handel mit Corporate Bonds nicht gerecht. Um Angebot und Nachfrage mit fairen und verlässlichen Preisen zusammenzubringen, ist häufig eine Liquiditätsspende nötig, wie sie unsere Handelsexperten erbringen. Auch im Aktienhandel kommen unsere Stärken als Privatanlegerbörse zum Tragen: Insbesondere bei Nebenwerten ermöglichen wir den Handel zu fairen Preisen. Auch hier können unsere Handelsexperten zusätzliche Liquidität bereitstellen, damit der Auftrag des privaten Anlegers marktgerecht und vollständig ausgeführt wird.Unsere Marktposition wollen wir auch in Zukunft ausbauen. Dabei ist es unser Ziel, die Existenz unseres Handelsplatzes nachhaltig zu sichern. Das Management der Börse Stuttgart hat sich nie auf den Erfolgen der Vergangenheit ausgeruht – wir wollen auch künftig den Wandel der Märkte im Blick behalten und Chancen konsequent nutzen. Zukunft ist XitaroDas gilt auch für technologische Möglichkeiten und hier in besonderem Maße für das Börsensystem, in dem die Orderströme der Investoren zusammenlaufen und die Preisfeststellung erfolgt. Denn eine leistungsfähige IT-Infrastruktur ist für uns als Börse mehr als ein Erfolgsfaktor, sie ist integraler Bestandteil der Unternehmensstrategie. Insofern ist es nur folgerichtig, dass wir in Stuttgart ein neues Börsensystem – Xitaro – einführen werden, um den Handelsplatz für Privatanleger langfristig zukunftssicher zu gestalten. Mit dieser Entscheidung bieten wir nicht nur allen Handelsteilnehmern, Orderflow-Providern und Emittenten höchste Planungssicherheit für die Zukunft. Wir gewinnen auch größere Freiheiten für Innovationen, um Privatanlegern weiterhin eine hohe Servicequalität bieten zu können.In der kürzlich gestarteten ersten Projektphase geht es darum, unser weltweit einzigartiges Marktmodell auf das System zu übertragen, das wir von der Nasdaq OMX erworben haben. Dabei sind insbesondere die Funktionalitäten zentral, die den Quality Liquidity Providern die Erfüllung ihrer Aufgaben ermöglichen. Grundsätzlich eröffnet die Einführung eines neuen, international bewährten Börsensystems vielfältige Perspektiven sowohl mit Blick auf die Ausweitung des Handels als auch auf Anschlussmöglichkeiten für ausländische Handelsteilnehmer. Weiterhin können sich für uns neue Möglichkeiten durch effizientere Wege in der Wertpapierabwicklung ergeben. Die langfristige Wettbewerbsfähigkeit der Börse Stuttgart zugunsten der Privatanleger ist für uns dabei von entscheidender Bedeutung. Dieser Weg lässt sich nur mit einem Börsensystem beschreiten, bei dem wir eigenständige Entscheidungen über Innovationen und Weiterentwicklungen treffen können. Vielversprechende Ideen und Neuerungen können so schneller in den Markt getragen werden und rascher zu den Anlegern gelangen. Unabhängigkeit gesichertUm die Entscheidung für ein neues Börsensystem richtig einzuordnen: Sie beruht nicht auf einer Unzufriedenheit mit dem aktuellen Börsensystem Xontro. Rein technisch erweist uns Xontro am Börsenplatz Stuttgart derzeit beste Dienste, allerdings bietet es nicht die erforderliche Unabhängigkeit. Zwar ist die Börse Stuttgart mit Abstand der größte Xontro-Nutzer, bei Entscheidungen sind jedoch alle Gesellschafter der Betreibergesellschaft BrainTrade gleichberechtigt. Mit einem neuen Börsensystem lösen wir uns aus der bisherigen Abhängigkeit von der Deutschen Börse und den Regionalbörsen. Dabei ist das neue System mehrmandantenfähig ausgelegt, so dass es in Zukunft auch von anderen Börsen genutzt werden könnte. Als Marktführer in verschiedenen Wertpapiergruppen im Parketthandel ist es nur konsequent, dass wir hier die Initiative ergreifen.Mit der Einführung des neuen Börsensystems legen wir die technologische Grundlage, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben. In Anbetracht immer stärker fragmentierter Orderströme und der intensiven Konkurrenz im Wertpapierhandel – sei es durch Plattformen wie Multilateral Trading Facilities (MTF) oder durch außerbörsliche OTC-Geschäfte – sind verlässliche Börsentechnologie und ein schlüssiges Geschäftsmodell unverzichtbar. Wenn eine öffentlich-rechtlich überwachte Börse ihre Zukunft sichert, weist dies auch über den einzelnen Handelsplatz und seine Interessen hinaus. Denn die besondere Stellung und gesamtwirtschaftliche Funktion von Börsen ist unbestritten und anerkannt: Nur hier werden unter öffentlich-rechtlicher Aufsicht faire und transparente Preise festgestellt, die dann als Referenz für den gesamten Markt dienen können. Dazu müssen Börsen auch künftig in der Lage sein – im Sinne des Anlegerschutzes und der Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte.—Christoph Lammersdorf, Vorsitzender der Geschäftsführung der Börse Stuttgart Holding