dz Zürich – Die Kurserholung der europäischen Banken hat die Schweizer Finanzkonzerne teilweise um ihren Bewertungsvorsprung gebracht. Das gilt vor allem für die Credit Suisse, die unter den Folgen der Affäre um die Beschattung von Spitzenmanagern leidet. Auch die kleine Aufholjagd, zu der die Papiere Anfang Februar in Erwartung starker Jahreszahlen ansetzten, mündete lediglich in einem bescheidenen Plus von 2 %.Der direkte Vergleich mit dem Euro Stoxx Banken, der seit Jahresbeginn um 4,6 % zugelegt hat, ist allerdings trügerisch, da der Schweizer Franken zum Euro seither um mehr als 2 % aufwertete. Bezieht man dies in die Betrachtung ein, verbessert sich die Performance von Credit Suisse aus Sicht eines im Euroraum ansässigen Investors auf 4,5 %. Aktuell notieren die Credit-Suisse-Papiere bei einem Kurs von gut 13,5 sfr bei rund 75 % ihres Buchwertes. Ende April 2019 hatte der Bewertungsabschlag zum ausgewiesenen Eigenkapital pro Aktie noch etwas weniger als 20 % betragen, womit die Bewertung der Credit-Suisse-Papiere immerhin rund 10 % über jener ihrer westeuropäischen Konkurrenten lag.Zum gleichen Zeitpunkt notierten die UBS-Titel nur knapp 3 % unter Buchwert, womit sich die Papiere der größten Schweizer Bank dank der Erfolge der Vermögensverwaltung weit über dem europäischen Mittel bewegten. Doch die schon seit längerer Zeit ausbleibende Wachstumsdynamik in der Flaggschiffsparte und die milliardenschweren Risiken eines Rechtsstreites in Frankreich haben der UBS-Performance merklich zugesetzt. Im Zwölfmonatsvergleich avancierten die Papiere gerade mal um knapp 3,5 %. Auch währungsbereinigt blieb der Wertzuwachs um 10 % hinter dem europäischen Bankenindex zurück, der um 13 % zulegte. Das Kurs-Buch-Verhältnis hat sich dadurch verschlechtert, die UBS-Aktie notiert aktuell rund 11 % unter Buchwert.Die Investoren warten offenbar: im Fall der UBS auf eine Wachstumsbeschleunigung und auf die Klärung des Rechtsstreits in Frankreich, bei der Credit Suisse, ob der neue Konzernchef Thomas Gottstein die zuletzt deutlich stabilere Ergebnisentwicklung halten kann.