Nach mehr als 11% Jahres-Performance, und zwar auf Dollar-Basis, im CAT-Bond-Fondsmarkt, stellt sich für Anleger die Frage, was man von CAT-Bonds 2024 erwarten darf. Unter den sogenannten Cat-Bonds versteht mit Katastrophenanleihen. Hier wird die Zinszahlung an das Auftreten von Katastrophen, vornehmlich im Umweltbereich, geknüpft. Versicherer begeben Anleihen und knüpfen die Zinszahlung oder die Höhe derselben an das Auftreten von verheerenden Naturereignissen wie Überschwemmungen, Stürmen oder Erdbeben. Aufgrund des 22-Jahres-Hochs bei der Basisverzinsung und einem weiterhin harten Rückversicherungsmarkt sind ähnliche Renditen wie in diesem Jahr möglich. Das ist die Einschätzung von Dirk Schmelzer, Senior Portfoliomanager und Managing Partner bei Plenum Investments.

Verschiedene Gründe sprechen laut Schmelzer für diese Bond-Form. „Die Struktur von CAT-Bonds sieht vor, dass die investierten Gelder während der Laufzeit in Wertpapiere mit möglichst wenig Zins- und Kreditausfallrisiko investiert werden. In der Regel sind dies kurzlaufende US-Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von drei Monaten“, sagt Schmelzer.

Diese Sicherheiten würden die variable Basisverzinsung generieren und diese betrage derzeit 5,4%. „Dieses hohe Niveau wurde im CAT Bond-Markt seit 2001 nicht mehr erreicht. Zudem befinden sich die Rückversicherungsraten weiterhin auf hohem Niveau. Die diesjährigen Tornado- und andere Naturkatastrophenschäden und die Anpassungen der Risikomodelle treiben nach wie vor die Rückversicherungsprämien. Daher rechnen wir weiterhin mit higher-for-longer“, führt Schmelzer hierzu weiter aus.

CAT-Bond-Investoren würden aufgrund einer Bruttogesamtrendite von ca. 13,5% ihre CAT-Bond-Allokationen weiter aufrecht erhalten. „Jene Investoren, die den Einstieg in CAT Bonds verpasst haben, bietet der CAT Bond-Markt immer noch eine sehr gute Einstiegsopportunität“, sagt er. Der CAT-Bond-Markt habe auch in diesem Jahr wieder eindrücklich seine stabil tiefe Korrelation zu den Finanzmärkten unter Beweis gestellt. Ferner haben CAT-Bonds mit der diesjährigen Performance so viel verdient, wie ein potenzieller Großschaden am Rückversicherungsmarkt kosten würde“, so der Experte. Beispiele seien etwa im Jahr 1906 das Erdbeben in San Francisco oder ein Kategorie 5 Hurrikan in Miami. „Vor dem Hintergrund des herausfordernden Marktumfeldes und historisch hohen Coupons von CAT-Bonds werden Fixed Income Investoren seiner Ansicht nach nicht darum herumkommen, ein Engagement in CAT-Bonds zu prüfen.