ku Frankfurt – Die Analysten der Hamburger Privatbank Berenberg raten im Catering-Sektor zum Kauf der Aktien von Sodexo und Compass, während sie Aramark und Elior lediglich mit “Hold” einstufen. Sie weisen darauf hin, dass es im Catering-Sektor im gegenwärtigen Umfeld eine erhöhte Unsicherheit gebe. Die größten Risiken seien der Zeitpunkt der Rückkehr der Studenten an die Universitäten im Bildungssektor und die Wiederaufnahme normaler Büroarbeit in Handel und Industrie – unter Berücksichtigung des zunehmenden Trends hin zu Heimarbeit. Ebenfalls ein großes Risiko sei das Vordringen von Lieferdiensten in den klassischen Catering-Bereich.Was den von der Pandemie beschleunigten Trend zu Homeoffice-Arbeit betrifft, so vermuten die Analysten, dass dem Sektor dadurch 4,7 % der Erlöse verloren gehen könnten. Je nach Szenario könnten es aber auch bis zu 8,9 % sein. Zudem könne dieser Trend auch in einigen Ländern wie den Niederlanden, China, Großbritannien, Japan und den USA noch stärker ausgeprägt sein. Neue KonkurrenzDie Konkurrenz durch Lieferdienste für Essen sei begrenzt, was vor allem am Preisvorteil des Kantinenessens liege. Je nach Szenario sei mit einem Umsatzrückgang der Branche von 0,6 bis 8,1 % zu rechnen. Hinsichtlich der Präsenzpflicht an den Universitäten geht Berenberg für das nächste Semester von rund 55 % aus, was sich bis Mai 2021 auf 90 % steigern werde. Dabei würden die Caterer an europäischen Universitäten wohl geringere Umsatzeinbußen erfahren als diejenigen in den USA.Dies alles mache vor allem Aramark zu schaffen, weil das Unternehmen am stärksten in den Universitäten vertreten sowie auf Nordamerika fokussiert sei. Sodexo und Compass seien mit 11 % bzw. 9 % der Erlöse ebenfalls deutlich mit Kantinenangeboten an Universitäten präsent. Hartes UmfeldSodexo sei mittlerweile der “Top Pick” unter den Aktien des Sektors und löse damit Compass ab. Beide Unternehmen würden vom Ausscheiden kleinerer Wettbewerber in einem harten Umfeld profitieren. Sodexo weise eine ausgeglichene Positionierung hinsichtlich der wichtigsten Endmärkte auf. Außerdem biete die Bewertung das größere Aufwärtspotenzial. Bei Aramark kritisieren die Analysten neben dem umfangreichen Geschäft an den Universitäten auch die hohe Verschuldung. Elior seid zwar stärker im Bereich Handel und Industrie vertreten als an den Universitäten, allerdings verweisen die Analysten auf einen schlechteren “Track Record” hinsichtlich der Krisenfestigkeit.Mit Blick auf die Kursziele sehen die Analysten von Berenberg bei Sodexo ein Kurspotenzial von rund 19 %, bei Compass von 13 %. Das Kursziel von Aramark liegt mit 24 Dollar nahe beim aktuellen Kursniveau, während Elior nach Einschätzung von Berenberg ein Potenzial von 8 % bietet.