Chinesische Staatsanleihen werden ab Oktober Aufnahme in den World Government Bond Index (WGBI) von FTSE Russell finden. Laut einer Mitteilung des Indexanbieters erreicht die Inklusion in die Flaggschiff-Benchmark WGBI letztlich eine Gewichtung im Index von 5,25%, was dem sechstgrößten Länderemittenten-Anteil im WGBI knapp vor Großbritannien entspricht. Allerdings lässt sich FTSE Russell überraschend viel Zeit bei der etappenweisen Aufnahme der Titel, die beginnend im Oktober volle drei Jahre in Anspruch nehmen wird. Zuvor hatte FTSE Russell einen Inklusionszeitraum bis zum Erreichen der vollen Indexgewichtung von nur einem Jahr in Aussicht gestellt.

Das schleppende Tempo wird ­mit der Rücksichtnahme auf das ­Feedback von Marktteilnehmern begründet. Insbesondere japanische Investorenkreise sollen Bedenken gegenüber einer hastigen Aufnahme angemeldet haben. Dabei wurde vor allem auf noch bestehende Defizite bei den Settlement-Bedingungen und Liquiditätsverhältnissen im chinesischen Wertpapiermarkt verwiesen.

Der WGBI gilt als die führende Benchmark für passiv ausgerichtete Anleihefonds, so dass die Inklusion der China-Bonds über die Zeit hinweg eine zunehmend kräftige Sogwirkung für das Engagement ausländischer institutioneller Investoren entfalten wird. Analysten veranschlagen den potenziellen Kapitalzufluss auf eine Größenordnung von etwa 130 Mrd. Dollar. In den vergangenen Jahren ist es zu einem sukzessive verstärkten Engagement von institutionellen Anlegern gekommen, wobei sich das Interesse vor allem auf Regierungsanleihen und Titel staatlicher Förderbanken konzentriert. Ende Februar wurden rekordhohe ausländische Bestände an chinesischen Staatspapieren in Höhe von 2,06 Bill. Dollar registriert.

Seit Ausbruch der Corona-Pandemie sind chinesische Regierungsanleihen besonders kräftig nachgefragt worden, weil die Papiere einen erheblichen Renditevorteil gegenüber US-Treasury-Bonds und europäischen Staatstiteln aufweisen und der chinesische Yuan eine steile Aufwertung gegenüber dem Dollar durchmachte.

Die chinesischen Bonds werden zudem für ihren Diversifizierungscharakter im Zuge einer geringen Marktkorrelation mit westlichen Titeln geschätzt. So waren auch bei der jüngsten Abverkaufswelle an globalen Bondmärkten die Kurse der chinesischen Staatsanleihen stabil geblieben.