sts Frankfurt – Fondsmanager Bert Flossbach bleibt sich treu: Er rechnet nicht mit der Rückkehr in eine Welt normaler Zinsen, investiert weiterhin in Aktien – und sichert das ganze mit etwas Gold ab. In seinem Flaggschifffonds Multiple Opportunities beträgt der Anteil dieses “Hedge, den wir hoffentlich niemals benötigen”, rund 10 %. Die Aktienquote beläuft sich auf rund 70 %, der Rest verteilt sich zu etwa gleichen Teilen auf Anleihen und Cash. Am Aktienmarkt ist einer von Flossbachs aktuellen Favoriten die Aktie des Auto- und Lkw-Herstellers Daimler.”Die Zinsen werden extrem niedrig bleiben”, sagte Flossbach am Dienstagabend vor Journalisten in Frankfurt. Der Mitgründer und Chef des Kölner Vermögensverwalters Flossbach von Storch rechnet auch nicht mit einer Rückkehr zu einer “normalen Geldpolitik”, auch weil hoch verschuldete Staaten wie Italien dann Probleme mit der Zinsbelastung bekommen würden. Außerdem hätten sich die Unternehmen an die niedrigen Zinsen gewöhnt, ohne die viele der derzeit für Schlagzeichen sorgenden großen M & A-Deals gar nicht vorstellbar seien. “Der Kapitalmarkt ist wie sediert”, sagte Flossbach.Als risikoreich betrachtet er auch eine mögliche Umkehr der Geldpolitik. “Es wird inzwischen jedem klar, dass ein Ausstieg aus der Phase des billigen Geldes nicht leicht werden wird”, sagte Flossbach. Er warnte zugleich vor der Hoffnung, mit dem Tapering der EZB würden auch die Zinsen steigen. Mit dem Rückzug der EZB aus den Anleihekäufen – sie sollen ab Januar auf 30 von 60 Mrd. Euro monatlich sinken – sänken wohl auch die Inflationserwartungen, und damit sei der Renditeanstieg begrenzt.Im Aktienportfolio ist Flossbach derzeit “relativ stark” in deutschen Werten investiert, auch weil Daimler im Multiple Opportunities derzeit die größte Einzelposition ist. Laut Bloomberg-Daten ist Flossbach von Storch derzeit zehntgrößter Aktionär des Stuttgarter Unternehmens mit einem Anteil von 1,42 %. Er sei im Sommer bei Kursen eingestiegen, die nicht einmal den Wert des Automobilgeschäftes (inklusive Pick-ups) widerspiegelten, geschweige den des Lkw-Geschäfts. Neben Daimler setzt Flossbach in Deutschland unter anderem auch auf Bechtle, Brenntag, BMW, Freenet und United Internet. Im globalen Universum zählen zu seinen Top-Positionen unter anderem Berkshire Hathaway, Nestlé, Reckitt Benckiser, Novo Nordisk und Alphabet.