Nach Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen für 2016 senkt die DZ Bank den fairen Wert für Heidelberg Cement von 98 auf 89 (aktuell 85,60 Euro) und stuft die Aktie von “Kaufen” auf “Halten” zurück. Die Zahlen für das Schlussquartal 2016 hätten mit einem operativen Ergebnis von 818 Mill. Euro (Konsens: 858) und einem Umsatz von 4,24 Mrd. Euro (Konsens 4,52) die Markterwartung verfehlt, heißt es. Neben einem weiterhin schwachen Geschäft in Indonesien habe vor allem West- und Südeuropa schlechter angeschnitten als vom Konsens prognostiziert – trotz der Synergieeffekte aus der Italcementi-Übernahme. Die Analysten rechnen nicht mit einer schnellen Besserung der Absatzsituation in Indonesien und erwarten eine deutliche Belastung in Südeuropa, verursacht durch hohe Kosten. Der Konzern gehe in einem ersten Ausblick für 2017 von einer Verstärkung des Aufwärtstrends in den USA sowie höheren Infrastrukturausgaben in erdölexportierenden Ländern aus. Mit einem KGV für 2018 von gut 12 liege die Aktie unter der Branchenbewertung, der leichte Abschlag sei wegen der Probleme aber gerechtfertigt.amb