Die Analysten des Bankhauses Lampe raten zum Verkauf der Aktie des Ingenieurdienstleisters Bertrandt. Als Kursziel erachten sie lediglich 74 Euro für angemessen, verglichen mit einem aktuellen Kurs von 81,90 Euro. Die Analysten betonen, sie hätten infolge der überraschenden Gewinnwarnung ihre Schätzungen für die kommenden drei Jahre überarbeitet. Gegenüber der aktualisierten Konsensschätzung bestehe noch erhebliches Downside-Risiko von rund 15 %. Auf Basis der vorläufigen Halbjahreszahlen reduziere man die Umsatzschätzung für das laufende Geschäftsjahr um 2,2 %. Außerdem halte man nach einer operativen Marge von 7,2 % zum Halbjahr für das Gesamtjahr rund 7 % für realistisch. Um jeweils knapp 4 % seien auch die mittelfristigen Umsatzerwartungen reduziert worden, was dem anhaltenden Preisdruck von ca. 3 bis 5 % geschuldet sei. Der anhaltende Aufbau der Mitarbeiterkapazitäten und weiter steigende Personalkosten würden dazu führen, dass sich die operative Marge auch in den Jahren 2017/18 sowie 2018/19 eher in der unteren Hälfte der neuen Mittelfristspanne von 7 bis 9 % bewegen werde. Die Gefahr einer strukturellen Verschlechterung könne sich möglicherweise auch in einer Kontraktion der Bewertungskennzahlen um 10 % auswirken.ku