Mit Blick auf einen schwächer als erwartet ausgefallenen operativen Ausblick von Leoni für 2013 senkt Montega die Gewinnerwartungen für den Kabel- und Bordnetzhersteller und stuft die im MDax notierte Aktie von “Kaufen” auf “Halten” herab. Das Kursziel liegt bei 34 Euro, der Börsenkurs bei 29,95 Euro. Das vom Unternehmen für 2013 in Aussicht gestellte Betriebsergebnis (Ebit) von 170 Mill. Euro liege gut 20 % unter den Erwartungen, heißt es. Zwar dürfte der Konzernumsatz ab 2014 aufgrund des Hochlaufens neuer Bordnetzaufträge signifikant steigen und auch die mittelfristige Planung sei laut Vorstand durch konkrete Projekte vor allem aus den BRIC-Staaten unterfüttert. Die Analysten sehen jedoch Risiken im Europageschäft und haben Zweifel, ob Leoni die Umsatz- und Ergebnisbeiträge der defizitären koreanischen Tochter Daekyeung nachhaltig steigern kann. Zwar habe das Unternehmen jüngst einen ersten Bordnetzauftrag des koreanischen Erstausrüsters SsangYong erhalten, dieser sei jedoch im Vergleich zu den eigentlichen “Zielkunden” Kia und Hyundai völlig unbedeutend. Die Gewinnprognosen für 2013 und 2014 werden um 17 bzw. knapp 6 % auf 3,17 bzw. 3,86 Euro/Anteil gesenkt. kko