Die Landesbank Baden-Württemberg stuft QSC von “Halten” auf “Kaufen” hoch. Das Kursziel für den bei 2,58 Euro notierenden Titel wird von 2,30 auf 3 Euro angehoben. QSC werde im Rahmen der Analystenveranstaltung am 4. März vermutlich einen Ausblick auf das laufende Jahr geben. Neben dem in den kommenden Jahren angestrebten Umsatzwachstum werde dabei wahrscheinlich vor allem die Entwicklung des Free Cash-flow von Bedeutung sein. “Wir rechnen für 2013 zwar mit einem Umsatzrückgang, bereinigt um die regulatorischen Effekte (von geschätzten 30 Mill. Euro) dürfte der Umsatz aber leicht ansteigen. Da sich die Effekte aus Regulierung aber kaum auf den Gewinn auswirken dürften, erwarten wir 2013 einen leichten Anstieg des Ebitda (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen), der sich 2014 fortsetzen sollte. QSC habe bereits bei der letztjährigen Analystenveranstaltung deutliche Einsparungen im Bereich der Netzwerkkosten in Aussicht gestellt. Die Analysten sind diesbezüglich nach den jüngsten positiven Äußerungen des Managements zur Entwicklung und zur Ausschüttungspolitik von QSC nun optimistischer geworden und heben ihre Gewinnschätzungen für die Jahre ab 2014 deutlich an. ck