Seit Trumps Tweet am 1. August, neue Zölle auf chinesische Importgüter zu erheben, ist die Welt an den Märkten eine andere. Aktienkurse und Anleiherenditen sind unter Druck, und die Unsicherheit über die Konjunkturentwicklung, verbunden mit einem saisonal bedingt wenig liquiden Markt, schlägt auf einschlägige Volatilitätsindikatoren wie Vix (S&P 500), VDax New (Dax) und VStoxx (Euro Stoxx 50) durch. In Europa dabei stärker als in den USA: Der VDax New stieg gestern auf den höchsten Stand seit eineinhalb Jahren (über 27 Punkte). Der VStoxx sprang über 25, lag aber unter dem Hoch vom vergangenen Dezember. In den USA blieb der Vix unter 24. Auffällig ist laut Marktbeobachtern, dass die Kosten für Absicherungen jeglicher Art hoch sind. Dies liege daran, dass Vermögensverwalter einen größeren Aktienanteil in ihren Portfolios halten als in den letzen Jahren üblich. In den USA macht zudem seit längerem ein großer Käufer von Absicherung von sich reden. Er kauft laut Nomura den Markt leer, braucht es doch dazu auch Gegenparteien, die bereit und in der Lage sind, ihrerseits ins Risiko zu gehen. dm