Der auf Euro lautende Markt für Unternehmensanleihen im Investment-Grade-Bereich schließt das Jahr 2025 mit einem Rekord ab. Es sind nach Daten von Informa Global Markets (IGM) Schuldpapiere für insgesamt 1,605 Bill. Euro – also ohne High-Yield – aus sage und schreibe 1.731 Transaktionen auf den Markt gekommen sind, was den Vorjahreswert von 1,396 Bill. Euro und 1.509 Tranchen und auch den bisherigen Rekordwert von 1,41 Bill. Euro aus 1.445 Einzelemissionen aus dem Jahr 2020 deutlich übertrifft. Damals nahm die Pandemie ihren Lauf nahm und die Unternehmen nahmen ob der Unsicherheit Liquidität auf Vorrat auf. Beigetragen hat dazu natürlich auch die starke Beanspruchung des Euro-Unternehmensanleihemarktes durch die US-Firmen. Die sogenannten Reverse Yankee Deals erreichten rund 419 Mrd. Euro. Das wurde nur durch das Jahr 2020 übertroffen, als rund 444 Mrd. Euro an Schuldpapieren an den Markt gebracht wurden.

Die Gründe für die starke Beanspruchung des Euro-Unternehmensanleihemarktes liegen auf der Hand: Der von US-Präsident Donald Trump angezettelte Handelskrieg sorgte für ein Umdenken vieler Orten. Liquidität wurde beschafft, um sie zu bevorraten. Aus Krisen hat man bekanntlich gelernt. Und dafür nahmen US-Unternehmen auch gern den Euro-Markt in Anspruch, zumal es ja auch noch günstiger war als im Dollar.

Das alles sind für den Unternehmensanleihemarkt gute Vorzeichen für 2026. Denn die Unsicherheiten sind mitnichten verschwunden. Der Handelskrieg ist nach wie vor vorhanden. Geopolitische Unsicherheiten sind ebensowenig ad acta gelegt. Die Konjunktur könnte 2026 zur Schwäche neigen und damit die Zentralbanken mit Zinssenkungen auf den Plan rufen. Liquidität ist damit auch 2026 ein sicher gefragtes Asset bei Unternehmen. Und so ist es durchaus eine realistische Prognose, dass Unternehmen aus dem Euroraum auch 2026 den Bondmarkt in der Gemeinschaftswährung wieder stark anzapfen werden. Also: Auf ein Neues. Hoffentlich spielen die Anleger mit, angesichts immer weiter ausufernder Schulden – bei Staaten und anderen Adressen.