Manche Folgen stellen sich erst ein, wenn das Medikament abgesetzt ist: Null- und Negativzinsen sind passé, doch Schmerzen spüren Privatleute, Banken und Bauwirtschaft gerade jetzt. Der Markt für Wohnimmobilien und die zugehörige Finanzierung ist gelähmt, wie Daten der Bundesbank zeigen: Wer Haus oder Wohnung erwerben will, wartet auf sinkende Preise, wer ein Objekt verkaufen möchte, passt nur langsam die Forderung an die neue Zinsrealität an. Für viele Menschen ist der Traum vom Eigenheim daher gerade unerreichbar. Banken und Baufirmen müssen derweil auf Geschäft warten. Der Preis der abrupten Zinswende ist also hoch. Zwar liegt der Energieschock nicht in der Verantwortung der EZB und anderer Notenbanken. Die Währungshüter mussten reagieren, somit Leitzinsen kräftig anheben und die Anleihekäufe drosseln. Aber die Zinswende wäre womöglich weniger abrupt ausgefallen, hätten Notenbanken das Zinsniveau nicht über viele Jahre hinweg durch eine ultraexpansive Politik so stark nach unten gedrückt. Die Kehrtwende fällt leider heftig aus.