Erst wenn die Flut zurückgeht, sieht man, wer eine Badehose anhat“, dieses Zitat von Warren Buffett, dem erfolgreichsten Investor dieser Welt, passt wie die Faust aufs Auge zu dem, was gerade an den Märkten passiert. Denn nach einer zuvor nie in diesem Ausmaß gesehenen Liquiditätsaufblähung durch die Notenbanken geht es jetzt seit geraumer Zeit in die andere Richtung. Die Notenbanken haben die Leitzinsen so schnell wie nie zuvor angehoben, und die den Märkten reichlich zur Verfügung gestellte Liquidität wird jetzt mit Vehemenz zurückgeführt. Sprich, die Flut geht merklich zurück.

Doch wer hat eine Badehose an und wer nicht? Ohne Badehose sind die Unternehmen, die in Zeiten niedriger Zinsen massiv Schulden aufgenommen haben und sich jetzt bei ohnehin schlechten Bilanzen zu deutlich angestiegenen Zinsen refinanzieren müssen. So kämpfen zahlreiche Immobilienunternehmen ums nackte Überleben. Und dass manche Gesellschaften aufgrund deutlicher Zinserhöhungen über die Wupper gehen, das haben wir schon in früheren Zyklen gesehen. Auch manche Banken haben in diesem herausfordernden Umfeld etwas falsch gemacht, die Beispiele sind hinreichend bekannt.

Eine Badehose an haben hingegen Qualitätsaktien, sprich hochwertige Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen. Quality-Aktien, in die sich auch über ETFs kostengünstig investieren lässt, haben sich sowohl langfristig als auch kurzfristig besser entwickelt als der Gesamtmarkt und bleiben zudem ausgesprochen aussichtsreich. „Die zunehmende Volatilität und Unsicherheit an den Märkten ist ein zwingendes Argument dafür, heute in Qualität zu investieren“, sagt Andrew Ang, Head of Factors bei Blackrock. Auch Bernhard Langer, CIO Global Quantitative Strategies bei Invesco, favorisiert aus den gleichen Gründen Qualitätsaktien. Doch welche Unternehmen zählen als Quality? Top-Positionen im MSCI World Quality sind zum Beispiel Microsoft, Apple, Meta, Nvidia, Nestlé oder Novo Nordisk.