ars Frankfurt – Die Unsicherheit an den Finanzmärkten hat zu einem ungeahnten Comeback der Portfoliotheorie von Harry M. Markowitz geführt. Aufgrund der hohen Kursschwankungen in den einzelnen Assetklassen ist die Bereitschaft, die Wertentwicklung des eigenen Aktienportfolios zu stabilisieren, gestiegen. Die Portfoliotheorie besagt, dass eine breite Streuung von Investments das Risiko einer Gesamtanlage senken kann, sofern die einzelnen Assets möglichst wenig miteinander korrelieren. Mit einer guten Diversifizierung kann also nicht nur das Risiko vermindert, sondern auch der Ertrag gestaltet werden.Die Portfoliotheorie wird recht preiswert in dem vor rund drei Jahren aufgelegte Arero Fonds der DWS (LU0360863863) umgesetzt. Der Name steht für Aktien, Renten und Rohstoffe und ist damit ein global aufgestellter Mischfonds. Diese Zusammensetzung soll ein attraktives Renditerisiko Verhältnis ergeben. Das Portfolio ist in 60 % Aktien, 25 % Renten und 15 % Rohstoffe aufgeteilt. Die Aktienquote wird über einen Korb von Indizes wie den MSCI Europa, MSCI Nordamerika, MSCI Emerging Markets und MSCI Pazifik abgebildet. Anleihen über den iBoxx Eurozone Total Return Index und Rohstoffe mit Hilfe des DJ UBS Commodity Index Total Return 3 Month Forward. Einmal jährlich wird die Aufteilung adjustiert.Der Fonds bildet die drei Assetklassen durch die Abbildung von Indizes mit Derivaten (Swaps) ab. Der maximale Anteil eines Swaps ist auf 10 % des Fonds begrenzt. Es besteht allerdings wie bei swapbasierten Exchange Traded Funds ein Gegenparteirisiko. Der Swap-Anteil und damit das Kontrahentenrisiko eines Fonds kann nach der europäischen Fondsrichtlinie für Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (Ucits III/OGAW) nur maximal 10 % betragen.Während der Mannheimer Professor für Finanzwirtschaft, Martin Weber, verantwortlich ist für die Zusammensetzung, verantwortet die Fondsgesellschaft DWS die technische Umsetzung von Webers Anlagestrategie. Im Juni 2011 hat Jens Lückhof den bisherigen Fondsmanager Matthias Reimer abgelöst. Reimer ist nun Co-Fondsmanager.Seit der Auflage im Oktober 2008 erzielte in der Arero Welt Fonds eine Performance von 5,9 % jährlich. Im Dreijahreszeitraum betrug die Rendite 9,7 %. Nach Angaben von Morningstar gehörte der Fonds seit seiner Auflage im Oktober 2008 bis Ende Mai 2011 zum besten Viertel der Morningstar-Kategorie Mischfonds Euro aggressiv. Aufgrund des hohen Aktienanteils konnte sich der Mischfonds nicht den Turbulenzen an den internationalen Märkten entziehen. Das Beta zum MSCI World betrug nach Angaben von Morningstar seit Auflage rund 0,9. In den zurückliegenden zwölf Monaten erlitt der Fonds daher einen Verlust von 8,8 % bei einer Volatilität von rund 10 %. Im laufenden Jahr beträgt das Minus 13,3 %. Großes AnlegervermögenDie Kostenquote des mittlerweile 160 Mill. Euro verwaltenden Arero Fonds ist sehr niedrig. Es wird lediglich eine jährliche Gebühr von 0,45 % erhoben. Das ist mehr als ein Prozentpunkt weniger als bei Vergleichsfonds. Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio) liegt bei lediglich 0,51 %. Die niedrige Gebührenbelastung wirkt sich bei einer langen Anlagedauer sehr positiv auf die Renditeentwicklung aus. Aufgrund des einfachen Konzepts des Fonds und der niedrigen Gebührenbelastung zeichnet die Ratingagentur den Fonds mit der maximalen Zahl von fünf Sternen und dem Rating Bronze aus.