Es ist paradox: Das Geschäft wächst und wächst, aber die Gewinne können kaum zulegen. Es geht um die institutionelle Vermögensverwaltung. Die institutionellen Assets haben 2006 europaweit um 14 % zugelegt, während das Retail-Geschäft um 7 % wuchs, hat McKinsey errechnet. Dennoch konnten die Asset Manager ihre Margen im institutionellen Geschäft weniger steigern: Um 2 auf 27 Basispunkte der verwalteten Assets stieg die Retail-Marge, um 0,4 auf 6 die institutionelle. Zunehmender Wettbewerb kann angesichts des hohen Geschäftswachstums kaum der Grund sein. Vielleicht liegt es daran, dass die professionellen Kunden genauere Kenntnis des Marktes haben und entsprechend verhandeln. Was umgekehrt bewiese, dass die Unwissenheit der Privatanleger leicht in Profit zu verwandeln ist. cra