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Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

31.10.2025 / 11:08 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 31.10.2025

Kursziel: EUR 179,50 (bislang: EUR 149,10)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Strategische Diversifikation ins Endkundensegment

Seit wenigen Wochen erweitert Alzchem die Produktlinie "High Protein

Creatine" des global tätigen Molkereiunternehmens Ehrmann (Umsatz 2024e ca.

EUR 1,1 Mrd.) um Produkte mit Creavitalis. Dabei werden den Puddings, Drink

und Riegeln von Ehrmann jeweils 1,5 g des Kreatin-Produkts pro Portion

zugefügt. Für Alzchem bedeutet die Vereinbarung eine gezielte

OEM-Kooperation im Wachstumsmarkt für funktionelle Lebensmittel: Die

Einbindung von Creavitalis in ein hochmargiges Handelsprodukt im

Nährstoff-/Functional-Food-Bereich unter der Marke Ehrmann eröffnet au

unserer Sicht erstmals Zugang zu breiten Vertriebskanälen außerhalb de

klassischen Industriekundensegments. Auf dem gestrigen Conference Call wurde

überdies angedeutet, dass die Kooperation nur ein erster Schritt zu einem

standardisierten Lizenz-/Markenmodell sein könnte, in dem mittel- bi

langfristig auch andere Functional-Food-Produkte aus den Bereichen "Healthy

Aging", „Women's Health“ oder dem Fitnesssektor mit anderen Unternehmen

angeboten werden könnten. Weil die Neunmonatszahlen 2025 ebenfalls in

Einklang mit unseren Erwartungen waren und auch die Gesamtjahres-Guidance

2025e bestätigt wurde, heben wir unser aus einem dreiphasigen

DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel (Base-Case-Szenario) auf EUR 179,50

von EUR 149,10 je Aktie an und bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien

der Alzchem Group AG.

Alzchem ist auf dem besten Weg, auf Gesamtjahressicht bei Umsatz und

Erträgen neue Bestwerte zu erzielen. So konnten in den ersten neun Monaten

2025 Konzernumsätze in Höhe von EUR 424,8 Mio. (+2,3% YoY), ein EBIT in Höhe

von EUR 66,5 Mio. (+15,9% YoY) und eine EBIT-Marge von 15,7% (+190 bps)

generiert werden. Trotz hoher Investitionen von EUR 67,4 Mio. (9M/2024: EUR

26,4 Mio.) lag der Freie Cashflow mit EUR 48,1 Mio. (9M/2025) nur knapp

unter dem Vorjahreswert von EUR 48,7 Mio.; zum 30.09.2025 betrug die

Nettofinanzposition EUR 36,9 Mio.

Auf Segmentebene hat sich die Entwicklung der letzten Jahre fortgesetzt: Im

Bereich Specialty Chemicals (Umsatz 9M/2025: EUR 281,6 Mio., +8,7% YoY)

profitierte Alzchem umsatz- und ergebnisseitig von einer weiteren

Verlagerung der Produktpalette in Richtung Nahrungsergänzungsmittel und der

Wiederbelebung der Nachfragen nach Custom Manufacturing. Angaben gemäß sind

die erweiterten Produktionskapazitäten für Kreatin bereits ausverkauft, so

dass eine weitere Vergrößerung geprüft wird. Erwartungsgemäß lagen die

Erlöse im margenschwächeren Bereich Basics & Intermediates (Umsatz 9M/2025:

EUR 121,6 Mio., -8,0% YoY) mengenbedingt deutlich unter den Vorjahreswerten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=63ead5a33b3eaeb7cebb600b5ad4b62b

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=6995fa13-b63f-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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