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Original-Research: Berentzen-Gruppe AG - von Montega AG

20.08.2025 / 11:13 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Berentzen-Gruppe AG

Unternehmen: Berentzen-Gruppe AG

ISIN: DE0005201602

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.08.2025

Kursziel: 9,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt, CIIA

Schwaches Spirituosenumfeld bremst - Mio Mio und Premium-Handelsmarken al

Lichtblicke

Die am 14.08. veröffentlichten Halbjahreszahlen der Berentzen-Gruppe AG

bestätigen die bereits im Juli kommunizierten vorläufigen Ergebnisse und

verdeutlichen die weiterhin schwierigen Rahmenbedingungen im deutschen

Getränkemarkt. Mit Umsatzerlösen von 79,9 Mio. EUR, einem EBITDA von 7,4

Mio. EUR und einem EBIT von 3,2 Mio. EUR blieben die zentralen

Finanzkennzahlen in H1 spürbar unter Vorjahr. Positiv ist jedoch die

Rückkehr in die Gewinnzone mit einem Konzernergebnis von 0,6 Mio. EUR.

[Tabelle]

Spirituosen im Gegenwind: Hauptbelastungsfaktor blieb das Kernsegment

Spirituosen. Die Fokusmarken Berentzen (-10,5% yoy) und Puschkin (-20,3%

yoy) litten unter der anhaltenden Konsumzurückhaltung sowie dem kompletten

Ausbleiben von Promotion-Aktivitäten im Discount-Einzelhandel. Positiv

entwickelte sich hingegen das Geschäft mit Premium- und Medium-Handelsmarken

(+10,1%), das die strategische Relevanz dieses Segments unterstreicht.

Insgesamt verringerte sich der Umsatz im Segment Spirituosen um 5,8% auf

50,3 Mio. EUR.

Mio Mio bleibt Wachstumstreiber: Einmal mehr konnte Mio Mio seine Rolle al

Wachstumsmotor bestätigen. Mit einem Umsatzplus von 13,2% yoy auf 11,6 Mio.

EUR bleibt die Marke weiterhin zentraler Impulsgeber im Segment alkoholfreie

Getränke. Treiber waren insbesondere die erfolgreiche Einführung der Dose

sowie verstärkte Marketingkampagnen. Rückgänge im Gesamtsegment in Höhe von

3,9 Mio. EUR auf 17,6 Mio. EUR im H1 resultieren aus dem Verkauf de

Standorts Grüneberg, der im letzten Jahr noch eben diese 3,9 Mio. EUR zum

Halbjahresumsatz beigetragen hat, sowie dem Auslaufen der Sinalco-Konzession

zum 31.12.2024.

Stabile Bilanz, solider Ausblick: Die Eigenkapitalquote verbesserte sich im

H1 auf 36,4% (31.12.2024: 33,1%), der Free Cashflow lag mit -7,8 Mio. EUR

leicht besser als im Vorjahr. Das Management hat die Ende Juli reduzierte

Jahresprognose bestätigt: Während der Umsatz bei 172-178 Mio. EUR liegen

soll, wird das EBIT bei 8,0-9,5 Mio. EUR erwartet. Damit impliziert der

Ausblick eine Stabilisierung der Ergebnisse im zweiten Halbjahr - getragen

von stärkeren Markenimpulsen und einer erwarteten Normalisierung im

Spirituosenvertrieb.

Fazit: Trotz des weiterhin schwierigen Konsumumfeldes und der kürzlich

reduzierten Jahresziele zeigt der Halbjahresbericht doch deutlich, da

Berentzen über tragfähige Wachstumspfeiler verfügt. Während Mio Mio und die

Premium-Handelsmarken robustes Wachstum liefern, erachten wir die Schwäche

bei Berentzen als temporär. Hier dürften insbesondere die Investitionen in

Markenpräsenz langfristig Früchte tragen. Wir bekräftigen unser Kaufen-Votum

und bestätigen das Kursziel von 9,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=93d3079dc9a4bfe97016d4f83c5e5d98

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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