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Original-Research: CENIT AG - von Montega AG

07.11.2025 / 10:52 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CENIT AG

Unternehmen: CENIT AG

ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.11.2025

Kursziel: 14,00 EUR (zuvor 13,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann; Christoph Hoffmann

Q3: CENIT zeigt gute Ergebnisentwicklung

CENIT konnte im dritten Quartal die Gewinnerwartungen bei leicht

rückläufigen Umsätzen übertreffen.

[Tabelle]

Erlöse im Rahmen der Erwartungen: Umsatzseitig befand sich CENIT mit 50,5

Mio. EUR (-3,0% yoy) leicht unter dem Vorjahreswert. Zulegen konnten erneut

die Umsätze mit Eigensoftware (+5,7% yoy), wobei sich insbesondere der

wiederkehrende Anteil (+10,3% yoy bzw. +6,9% qoq) positiv entwickelte. Etwa

schwächer fielen die Geschäfte mit Fremdsoftware (-3,0 % yoy) sowie die

Beratungsumsätze (-5,2% yoy) aus. Perspektivisch sieht der Vorstand weitere

Wachstumspotenzial im asiatischen Markt, wo CENIT in China u. a. einen

Flugzeughersteller als neuen Kunden gewinnen konnte. Angesichts des dort

hohen Digitalisierungs- und Automatisierungsgrads und eines aktuell noch

geringen chinesischen Umsatzanteils von lediglich 0,2% in 2024 bietet der

Ausbau der Aktivitäten in China oder auch beispielsweise in Japan attraktive

Chancen und würde zugleich die Abhängigkeit von der deutschen Industrie

verringern.

Restrukturierung zeigt Wirkung: Mit einem EBIT von 2,2 Mio. EUR (+11,3% yoy)

konnte CENIT unsere Erwartungen übertreffen und zeigte insbesondere die

Erfolge des Restrukturierungsprogramms. Die Personalaufwendungen sanken

gegenüber dem Vorquartal signifikant auf 21,3 Mio. EUR (Q2/25: 23,6 Mio.

EUR) und lagen damit trotz Sonderaufwendungen (0,3 Mio. EUR) auf

Vorjahresniveau, in dem die Analysis Prime nur teilweise enthalten war. Die

Mitarbeiterzahl wurde stärker als im Rahmen des „Projekts Performance“

angekündigt reduziert und belief sich zum Stichtag auf 912 (30.06.2025: 945;

31.12.2024: 984), wofür jedoch keine zusätzlichen Abfindungen fällig wurden.

Vor dem Hintergrund des weiter fortgesetzten Personalabbaus im dritten

Quartal, haben wir unsere Ergebnisprognose trotz leicht reduzierter

Umsatzerwartungen angehoben.

Deutliches Ergebniswachstum in 2026 erwartet: Bei einer Fortsetzung de

positiven Ergebnisniveaus wäre bereits im laufenden Jahr ein nahezu

ausgeglichenes EBIT erreichbar, zumal Q4 traditionell das stärkste Quartal

darstellt. Im Folgejahr dürften die wegfallen Einmalaufwendungen von 4,1

Mio. EUR sowie die zugehörigen, ganzjährig wirkenden Einsparungen ein

deutliches Ergebniswachstum ermöglichen. Zudem dürfte ein ausgeglichene

Ergebnis der aktuell defizitären AP (9M/25: -2,7 Mio. EUR) durch die u.E.

bereits erfolgte Anpassung der Kostenstruktur im Jahresvergleich

unterstützend wirken.

Fazit: CENIT zeigt in einem weiterhin herausforderndem Umfeld die

Fortschritte seines Restrukturierungsprogrammes und dürfte in den nächsten

Jahren von der angepassten Kostenstruktur profitieren. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 14,00 EUR (zuvor: 13,00 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. DieAnalysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=aa81518a7bf370454be2b820df3c9992

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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https://eqs-news.com/?origin_id=31b1550a-bbbe-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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