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Original-Research: FACC AG - von Montega AG

22.08.2025 / 10:36 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu FACC AG

Unternehmen: FACC AG

ISIN: AT00000FACC2

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 22.08.2025

Kursziel: 12,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q2: Ergebnisverbesserung trotz Sondereffekte - FCF signifikant verbessert

FACC hat am Mittwoch den Q2/2025-Bericht veröffentlicht. Der Tier1-Lieferant

erzielte in H1 weiterhin hohe Wachstumsraten und zeigte nach einem schwachen

Q1/25 Fortschritte in der Bottom Line. Gleichzeitig konnte FACC durch ein

verbessertes Working Capital-Management den Free Cashflow deutlich

verbessern.

[Tabelle]

Verzögerte Produktabrufe bremsen Umsatzwachstum: Als Zulieferer profitiert

FACC auch weiterhin von den Ratensteigerungen der OEMs (v.a. Airbus), konnte

jedoch im zweiten Quartal aufgrund von verzögerten Produktabrufen nur mit

vergleichsweise moderaten 7,5% yoy auf 253,7 Mio. EUR (MONe: 259,0 Mio. EUR)

wachsen. Grund hierfür sind die weiterhin bestehenden

Lieferkettenverzögerungen insbesondere bei kleineren Zulieferern, die im

abgelaufenen Quartal u.a. aufgrund von Zolldiskussionen teilweise nicht oder

nur verspätet lieferfähig waren. Dies hatte zur Folge, dass die

FACC-Produkte trotz Lieferfähigkeit ins zweite Halbjahr verschoben wurden,

um die Produktion der OEMs zu harmonisieren. Für 2025 hat der Vorstand die

Guidance indes auf >10% Umsatzwachstum (zuvor: 5-15%) konkretisiert, wa

ebenfalls dafür spricht, dass die Verzögerungen sich im zweiten Halbjahr

verringern sollten.

Aerostructures leidet unter Materialkosten - Konzernmarge trotzdem

verbessert: FACC konnte die operative Marge aufgrund des laufenden

Effizienzprogramms sowie Einmaleffekten im zweiten Quartal überraschend

verbessern und mit 5,6% (MONe: 3,1%) das Vorjahr um 0,2PP knapp übertreffen.

Besonders im Aerostructures-Segment machten sich deutlich gestiegene

Inputkosten bemerkbar, sodass die Marge auf 1,5% sank (Q2/24: 8,6%). Die

lag neben den angesprochenen Materialpreissteigerungen auch an einer

schwachen Produktivität in Folge der Verschiebung der Produktabrufe, die

sich laut Vorstand im zweiten Halbjahr jedoch wieder erholen dürften. Die

Inputpreissteigerungen werden zudem ab dem kommenden Jahr an die Kunden

weitergegeben, sodass sich die Marge erholen dürfte. Das Interiors-Segment

profitierte hingegen u.a. von einer gesteigerten Produktionseffizienz al

Folge des Umzugs von Teilen der Produktion von Österreich nach Kroatien und

China. Die EBIT-Marge konnte dementsprechend von 0,2% im Vorjahresquartal

auf 6,6% gesteigert werden. Positiv fiel zudem der Free Cashflow auf, der in

H1/25 mit 31,7 Mio. EUR deutlich über dem Vorjahr lag und von den zuvor

angekündigten Maßnahmen zur Vorratsreduktion profitierte. Der Vorratsbestand

soll zum Jahresende weiter verringert werden.

Fazit: Die Luftfahrtbranche wird weiterhin von Lieferkettenschwierigkeiten

beeinflusst, die sich in H1 in Top und Bottom Line widerspiegelten.

Nichtsdestotrotz scheint FACC auf dem richtigen Weg und dürfte insbesondere

ab 2026 deutliche Margensteigerungen verzeichnen. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem Kursziel i.H.v. 12,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=2d708211e6425f3a881a5f09a17209f9

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Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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