^

Original-Research: IVU Traffic Technologies AG - von Montega AG

21.11.2025 / 15:03 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu IVU Traffic Technologies AG

Unternehmen: IVU Traffic Technologies AG

ISIN: DE0007448508

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.11.2025

Kursziel: 25,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann; Christoph Hoffmann

Q3: Dynamische Geschäftsentwicklung übertrifft die Erwartungen

Die IVU Traffic Technologies AG hat kürzlich die Q3-Zahlen berichtet und

konnte dabei umsatz- und ergebnisseitig unsere Erwartungen übertreffen.

[Tabelle]

Starkes Umsatzwachstum fortgesetzt: Im dritten Quartal konnte da

Umsatzwachstum mit +20,7% auf 37,7 Mio. EUR von einem bereits hohen Niveau

aus (Q1/25: +14,8% yoy; Q2/25: 18,8% yoy) weiter beschleunigt werden.

Getrieben wurde das Wachstum erneut von dem Wartungs- und Hostinggeschäft.

Auf 9-Monatssicht trug dieser Geschäftstyp 11PP des gesamten Umsatzwachstum

von 18,3% yoy bei und dürfte in diesem Zeitraum bereits einen Umsatzanteil

von über 50% haben, der jedoch u.E. aufgrund der geringeren Saisonalität

dieses Geschäftstyps auf Jahressicht geringer ausfallen dürfte.

Deutlicher Ergebnissprung in Q3: Das EBIT lag in Q3 bei 5,5 Mio. EUR (+48,9%

yoy) und summiert sich nach 9M auf 6,5 Mio. EUR (+65,2% yoy). Aufgrund der

überwiegend stabilen Kostenbasis könnte eine mögliche unterjährige

Verschiebung von Q4-Umsätzen in das dritte Quartal zu dem deutlichen Sprung

des Quartalsgewinns beigetragen haben, weshalb für die Beurteilung der

Profitabilität die Ganzjahreszahlen entscheidend sind. Die fortgesetzte

Kostendisziplin ist hingegen bereits sichtbar. So stieg der Personalaufwand

unterproportional zum Umsatz um +9,3% in den ersten neun Monaten (Q3/25:

8,5% yoy) und dürfte überwiegend auf Neueinstellungen aus dem Vorjahr

zurückzuführen sein. Dabei stieg die durchschnittliche Mitarbeiterzahl um

4,7% yoy, während die Personalanzahl zum 30.09. nur um 1,1% zunahm.

Übertreffen der Guidance visibel: Zum Erreichen der Guidance benötigt da

Unternehmen nun nur noch Erlöse von über 38,3 Mio. EUR (-19,6% yoy) sowie

ein Q4-EBIT von 11,5 Mio. EUR (-10,9% yoy), die somit jeweils deutlich unter

dem Vorjahreswert liegen könnten. Modellseitig bilden wir die starke

Entwicklung der ersten drei Quartale trotz leichter Prognoseerhöhung nicht

vollständig ab. Aufgrund eines möglichen Abschwächens der Saisonalität, u.a.

durch das regelmäßigere Wartungs- und Hostinggeschäft, erwarten wir eine

vergleichbare Dynamik zu 2024 (Umsatz: 9M/24: +13,6% yoy; Q4/24: +1,9% yoy).

Mit einem Q4 auf Vorjahresniveau prognostizieren wir dabei starke FY-Zahlen

mit einem Umsatz von 149,7 Mio. EUR (MONe 2025) und einem EBIT i.H.v. 18,9

Mio. EUR (MONe 2025).

Fazit: IVU konnte die ersten neun Monate sehr erfolgreich abschließen. Wir

gehen für das Gesamtjahr von einem Übertreffen der Guidance aus. Bei einem

Multiple von 16,7x EV/EBIT (2025e) sehen wir die Aktie de

Qualitätsunternehmens weiterhin als attraktiv bewertet an und bestätigen

unsere Kaufempfehlung und das Kursziel i.H.v. 25,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6a0b7e8bf4ea3206917eda982acf4104

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=51554576-c6e0-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2234362 21.11.2025 CET/CEST

°