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Original-Research: PORR AG - von Montega AG

16.12.2025 / 17:09 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PORR AG

Unternehmen: PORR AG

ISIN: AT0000609607

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 16.12.2025

Kursziel: 36,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Beyond Bau - PORRs Erfolgsrezept im Bereich Nachhaltigkeit und Innovation

sollte auch 2026 vom Markt honoriert werden

PORR überzeugt uns auch abseits der Bauprojekte regelmäßig mit nennenswerten

Entwicklungen in den Bereichen Innovation und Nachhaltigkeit. Zuletzt wurde

der Konzern sogar als innovativster österreichischer Börsenwert

ausgezeichnet. Dies schlägt sich inzwischen auch handfest im Margenprofil

des Bauspezialisten nieder und verleiht den Profitabilitätszielen de

Vorstands u.E. besondere Glaubwürdigkeit.

„Innovativste Aktie Österreichs 2025“: In einem auf qualitativen und

quantitativen Methoden basierenden Verfahren ging PORR als innovativste der

39 im Prime Market Segment der Wiener Börse notierten Aktiengesellschaften

hervor. Maßgeblich für den vom Finanzmagazin „Börsianer“ verliehenen Award

waren u.a. die angeführten Projekte. So betreibt PORR im Rahmen eines Joint

Ventures in Stockerau das erste Gips-zu-GipsRecyclingwerk Österreichs, in

dem bis zu 60.000t Gipsabfälle jährlich sortenrein aufbereitet und

anschließend zu einem Anteil von bis zu 40% in neue Gipskartonplatten

eingearbeitet werden. Die Schonung von Material und Ressourcen ist neben

schlanken und flexiblen Strukturen expliziter Bestandteil der GREEN und LEAN

ConstructionMethoden von PORR, die bis 2030 zu einer Steigerung der

operativen Marge auf 3,5 bis 4,0% beitragen sollen (MONe 2025: 3,0%).

Veranschaulicht wird die stetige Margenverbesserung auf Basis von LEAN durch

diverse Praxisbeispiele des laufenden Jahres: So setzte PORR beim Bau einer

Produktionshalle für einen großen deutschen Automobilhersteller erstmals auf

eine zentrale gewerkeübergreifende Logistik, was laut Vorstand zu einer

Kostenersparnis im sechsstelligen Euro-Bereich führte. Durch eine verstärkte

Digitalisierung konnten darüber hinaus bei einem Projekt zur Sanierung und

Erweiterung des Stromnetzes der Wiener Netze die Durchlaufzeit der

Baustelleneinrichtung um 24% sowie die Stillstandzeiten um 17% reduziert

werden. Nicht zuletzt trug das bei einem Autobahnprojekt in Rumänien

implementierte Last Planner® System (LPS) laut PORR zu einer Zeitersparni

von 20% bei der Erstellung von Topographieberichten bei.

Günstigste Aktie in der Peergroup: Erfolge wie diese verleihen dem

Margenziel des innovativen Baukonzerns Konturen und stärken unsere

Konfidenz, dass PORR den profitablen Wachstumspfad in 2026ff. fortsetzen

kann. Auftragsseitig erachten wir die Lage dank eines Rekord-Orderbuchs von

rund 9,6 Mrd. EUR (per 30.09.) und der darin noch nicht zum Tragen

gekommenden Effekte des milliardenschweren InfrastrukturProgramms in

Deutschland ohnehin als exzellent. Bei einer prognostizierten EBIT-Marge

2030e von 3,7% und einer u.E. sehr konservativen Terminal Value-Marge von

2,4% sind die unserem DCF-Modell zugrunde liegenden Margenerwartungen

dennoch sehr defensiv gewählt. Bei Erreichen des Ergebnisziels 2025 dürfte

das Unternehmen mit Q4/25 bereits das zehnte Quartal in Folge mit einer

Margensteigerung im yoy-Vergleich abschließen. Dies schlägt sich bei einer

Jahresperformance der Aktie (YTD) von ca. 72% mittlerweile auch deutlich in

der Kursentwicklung nieder. Nichtsdestotrotz weist PORR mit einem KGV 2026e

i.H.v. rund 10,3x im Vergleich zur Peergroup nach wie vor das mit Abstand

niedrigste Multiple auf. Selbst zum Closest Peer Strabag SE beträgt das Gap

rund 300 BP, was wir als ungerechtfertigt ansehen.

[Abbildung]

Fazit: Nach einer bislang insbesondere ergebnisseitig überzeugenden

operativen Entwicklung, dem Aufstieg in den ATX sowie dem jüngsten

Innovationspreis werten wir das Jahr 2025 für PORR schon jetzt als sehr

gelungen. Wir sind zuversichtlich, dass 2026 daran anknüpfen kann und

bekräftigen unser Rating „Kaufen“ und das Kursziel von 36,00 EUR. Bereit

früh im neuen Jahr, am 04. Februar, wird der CFO das Unternehmen auf unseren

Hamburger Investorentagen präsentieren.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=23cd7fa2228be1d3493139de5a1c7aee

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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https://eqs-news.com/?origin_id=5e34807d-da98-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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