^

Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA - von Montega AG

04.12.2025 / 11:53 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu Private Assets SE & Co. KGaA

Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA

ISIN: DE000A3H2234

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen (zuvor: Halten)

seit: 04.12.2025

Kursziel: 3,50 EUR (zuvor: 2,60 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Ereignisreiches Q4: Auf weitere Akquisition in Frankreich folgt erster

erfolgreicher Exit

Private Assets hat am 28.11. mit dem Verkauf der InstaLighting GmbH den

ersten erfolgreichen Exit eines Portfolio-Unternehmens bekannt gegeben. De

Weiteren wurde kürzlich die bereits dritte Akquisition in Frankreich

gemeldet.

Exit mit signifikantem Ergebnis-Effekt: Nach erfolgter Restrukturierung und

Neupositionierung der 2022 erworbenen 100%-Beteiligung InstaLighting wurde

nun der Verkauf sämtlicher Anteile des deutschen Lichttechnik-Spezialisten

an eine private Investorengruppe mit Sitz in München gemeldet. Das Closing

der Transaktion soll noch im laufenden Jahr vollzogen werden. InstaLighting

entwickelt und fertigt mit zuletzt 49 Mitarbeitern integrierte Systeme au

Leuchten und Steuerungen für moderne Architekturbeleuchtungen. Im

Geschäftsjahr 2024 erzielte das Unternehmen laut Private Assets einen Umsatz

von ca. 10 Mio. EUR und für 2025 hatten wir zuletzt einen leicht positiven

operativen Ergebnisbeitrag erwartet. Durch den Exit generiert Private Asset

nun einen positiven Effekt auf das Jahresergebnis im niedrigen

siebenstelligen Bereich.

Akquisition in Frankreich: Jüngst wurde darüber hinaus der vollständige

Erwerb der TAM Groupe vom bisherigen strategischen Eigentümer DYWIDAG

Systems International kommuniziert. Bei TAM handelt es sich um einen

französischen Marktführer bei der Herstellung und dem Vertrieb von Produkten

für die Betonbauindustrie. Die Produktpalette rund um Beton reicht vom Bau

bis zur Instandhaltung und deckt die Bereiche Fundamente, Abdichtungen,

strukturelle Fugen, Reparaturen sowie Befestigungs- und Hebewerkzeuge ab.

Das Unternehmen verfügt über insgesamt drei Produktionsstätten sowie acht

Vertriebszentren in Frankreich und dürfte einen Jahresumsatz im mittleren

zweistelligen Mio.-Euro-Bereich erzielen (MONe: ca. 45 Mio. EUR). Private

Assets plant, bei der aktuell defizitären Gesellschaft durch die

geografische Expansion in weitere Märkte neue Ertragspotenziale zu heben und

die Marktposition des Unternehmens so auszubauen, dass in rund zwei Jahren

der Break Even erreicht werden kann. Die Akquisition sollte noch bis Ende

2025 geclosed werden, woraus u.E. ein nichtcashwirksamer Ergebnisbeitrag au

dem Bargain Purchase im unteren siebenstelligen Bereich zu erwarten ist.

Modell angepasst: Wir rechnen mit dem Vollzug beider Transaktionen in den

nächsten Wochen und passen unser Modell in dieser Hinsicht an. Nachdem nach

H1/25 noch ein deutlich negatives Konzernergebnis vorlag (-6,7 Mio. EUR),

steuert Private Assets infolge der Abstoßung der wesentlichen

Verlustbringer, des positiven Ergebniseffekts aus dem Exit der InstaLighting

sowie des Badwills aus der Neu-Akquisition der TAM Groupe in 2025 u.E. nun

sogar auf ein annähernd ausgeglichenes Jahresergebnis zu. Wir gehen dennoch

nicht davon aus, dass der Vorstand für das Geschäftsjahr 2025 eine Dividende

vorschlagen wird.

Fazit: Nach einem in dieser Hinsicht ereignisärmeren Q3 kommt bei Private

Assets zum Jahresende wieder Bewegung ins Portfolio. Insbesondere der erste

erfolgreiche Exit stellt u.E. das lange fehlende Puzzlestück in der Equity

Story des Transformationsspezialisten dar. Nach Anpassung und Fortschreibung

unseres Bewertungsmodells ermitteln wir ein neues Kursziel i.H.v. 3,50 EUR

(zuvor: 2,60 EUR), was annähernd dem NAV je Aktie per 31.12. entsprechen

dürfte. Angesichts eines Upside-Potenzials von ca. 40% stufen wir die Aktie

wieder auf „Kaufen“ hoch.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=9ddcfd6cf1d879e59812fdcb170c0b35

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=3bc17ec0-d0fd-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2240520 04.12.2025 CET/CEST

°