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Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH

21.08.2025 / 10:52 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE

ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 21.08.2025

Kursziel: EUR 5,20 (bislang: EUR 4,80)

Kursziel auf Sicht von: 36 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Auf dem Weg zum KI-basierten Security-as-a-Service-Anbieter

Umsatz und Ergebnis haben sich im ersten Halbjahr 2025 stark verbessert.

Nach Überarbeitung unserer Finanzprognosen um die auf der Hauptversammlung

ausgegebene Mittelfrist-Guidance ermitteln wir aus unserem dreiphasigen

DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ein Kursziel von nunmehr EUR 5,20

(bislang: EUR 4,80) je Aktie. In einer Monte-Carlo-Analyse haben wir

alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und ermitteln Werte

des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 4,40 (10%-Quantil) und

EUR 5,90 (90%-Quantil) je Aktie. Angesichts einer von uns auf Sicht von 36

Monaten erwarteten Kursperformance von 173,7% bestätigen wir unser

Buy-Rating für die Aktien der sdm SE.

Auch wenn wir davon ausgehen, dass das zweite Quartal 2025 das schlechteste

Quartal des Jahres gewesen sein dürfte, war die Entwicklung im ersten

Halbjahr 2025 stärker, als von manchen Marktteilnehmern erwartet. So lagen

die Erlöse mit EUR 22,4 Mio. (Vj.: EUR 16,1 Mio.) um 39,0% und das EBITDA

mit EUR 1,2 Mio. (Vj.: EUR 0,7 Mio.) um 67,0% über den vergleichbaren

Vorjahreswerten. Dabei war das EBITDA im H1/2025 von Einmalaufwendungen in

Höhe von mehr als EUR 0,3 Mio. belastet, was jedoch aus unserer Sicht

belegt, welche operativen Erträge erreicht werden können, wenn das vom

Management angestoßene Maßnahmenpaket zur Profitabilitätsverbesserung erst

vollständig umgesetzt sein wird. Dass dies bereits zeitnah der Fall sein

sollte, zeigt die Aufteilung der Einmalkosten: Angabe gemäß wurden 82% für

die Bereinigung struktureller und juristischer Altlasten (im Wesentlichen

Rechts- und Beratungsaufwendungen sowie Abfindungszahlungen) aufgewendet,

während 18% in die zukunftsgerichtete Repositionierung des Unternehmen

investiert wurden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=584e9ffcd2dff616b308af844089a375

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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