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Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

29.08.2025 / 10:00 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQ

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to SFC Energy AG

Company Name: SFC Energy AG

ISIN: DE0007568578

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 29.08.2025

Target price: 26,00 Euro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN:

DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 26,00.

Zusammenfassung:

SFC hat endgültige Q2-Zahlen veröffentlicht und eine Telefonkonferenz

abgehalten. Die endgültigen Zahlen entsprachen den vorläufigen. Die

detaillierteren Endergebnisse zeigten, dass sowohl die Gruppe (+14%) al

auch das Clean Energy Segment (+17%) weiterhin wachsen. Wir glauben, da

die strukturellen Wachstumstreiber (zivile Sicherheit und Verteidigung)

weiterhin intakt sind und SFC im Jahr 2026E wieder auf einen zweistelligen

Wachstumskurs bringen werden. Die Verteidigungsbudgets der NATO-Staaten

wurden erhöht und werden in den kommenden Monaten freigegeben. Dies sollte

im nächsten Jahr zu weiteren Verteidigungsaufträgen führen. Da

Infrastrukturgeschäft könnte sich schnell zu einem neuen Wachstumsbereich

entwickeln, da SFC Brennstoffzellen-basierte Energielösungen für Baustellen

liefert. Die 60 Brennstoffzellen, die kürzlich an einer Brückenbaustelle

eingesetzt wurden, könnten als Blaupause für viele ähnliche Brückenprojekte

dienen, da ca. 4.000 Brücken in Deutschland dringend saniert werden müssen.

Zunehmende Gegenwinde (Wechselkurse, Zölle, Verzögerung des indischen

Verteidigungsprojekts) führten im Juli zu einer Gewinnwarnung, und wir

erwarten nun ein eher schwaches drittes Quartal, aber eine Rückkehr zu

zweistelligem Wachstum im vierten Quartal. Ein aktualisiertes DCF-Modell

ergibt ein unverändertes Kursziel von EUR26. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 62%).

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy

AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated hi

BUY rating and maintained his EUR 26.00 price target.

Abstract:

SFC has published final Q2 figures and held a conference call. Final figure

matched preliminary numbers. The more detailed final results showed that

both the group (+14%) and the Clean Energy segment (+17%) are still growing.

We believe that the structural growth drivers (civil security & defence) are

still intact and will return SFC to a double-digit growth path in 2026E.

NATO countries' defence budgets have been increased and will be released in

the coming months. This should result in further defence orders next year.

The infrastructure business could quickly develop into a new growth sector

with SFC delivering fuel cell-based energy solutions for construction sites.

The 60 fuel cells recently delivered to a bridge construction site could be

the blueprint for many similar bridge projects, as ca. 4,000 bridges in

Germany need urgent refurbishment. Strengthening headwinds (exchange rates,

tariffs, delay of Indian defence project) prompted the July profit warning,

and we now expect a rather weak Q3 but a return to double-digit growth in

Q4. An updated DCF model yields an unchanged EUR26 price target. We confirm

our Buy recommendation (upside: 62%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und de

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=2319eae820fd74ece9c745576d75219a

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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