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Original-Research: Technotrans SE - von Montega AG

20.11.2025 / 15:38 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Technotrans SE

Unternehmen: Technotrans SE

ISIN: DE000A0XYGA7

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.11.2025

Kursziel: 40,00 EUR (zuvor: 43,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q3: Solides Umsatzwachstum bei anhaltender Margenexpansion

technotrans hat am Dienstag den Neunmonatsbericht für 2025 veröffentlicht

[Tabelle]

Solide Top Line-Entwicklung getrieben von Fokusmärkten EM und H&A: Nach der

umsatzseitig schwächeren Entwicklung im zweiten Quartal (+1,9% yoy) konnte

technotrans in Q3 wieder moderat zulegen und ein Wachstum von 4,7% ggü.

Q3/24 erzielen, sodass auch im Neunmonatszeitraum ein Plus im mittleren

einstelligen Prozentbereich zu Buche steht. Die beiden Fokusmärkte Energy

Management (EM) und Healthcare & Analytics (H&A) konnten in 9M/25 sogar

zweistellig zulegen, wobei insbesondere H&A mit einem yoy-Wachstum von 40%

aufgrund der hohen Nachfrage im Markt für Labor- und

Gepäckscanner-Anwendungen positiv hervorstach. Der prozentual wichtigste

Fokusmarkt Print (Umsatzanteil: 34%) wuchs um 8% yoy, wobei im dritten

Quartal ein wichtiger Auftrag im niedrig zweistelligen Mio.-EUR-Bereich

vermeldet werden konnte, der Flexodruckmaschinen des Partners Windmöller &

Hölscher ausstattet.

EBIT durch Kostendisziplin signifikant gesteigert: Wie bereits in den

Vorquartalen konnte technotrans sich ergebnisseitig deutlich gegenüber dem

Vorjahreszeitraum verbessern und im EBIT um 22,2% ggü. Q3/24 wachsen. Damit

verbleibt die EBIT-Marge vor dem wichtigen vierten Quartal auch nach neun

Monaten bei rund 7,0% (+2,7PP yoy). Grund für die Margenverbesserung war da

Effizienzprogramm ttSprint, welches die Kostenpunkte Vertriebskosten, allg.

Verwaltungskosten und sbA trotz des Umsatzanstiegs auf demselben Niveau

gehalten bzw. sogar durch die neue Struktur deutlich verbessert hat

(Vertriebskosten sanken um 0,8 Mio. EUR yoy).

Prognosen leicht angepasst: Trotz der insgesamt soliden 9M-Ergebnisse

korrigieren wir unsere Erwartungen sowohl auf der Top Line als auch der

Bottom Line etwas nach unten, da wir bis zuletzt noch mit einer

dynamischeren Umsatzentwicklung und Margenexpansion gerechnet hatten. Für

2026 erwarten wir weiterhin ein zweistelliges Erlöswachstum, welche

insbesondere durch die jüngsten Auftragsgewinne im Bereich Energy Management

(siehe Comment vom 15. Oktober 2025) getragen werden dürfte. Der Vorstand

selbst erwartet laut Aussagen im Earnings Call ebenfalls ein Erreichen der

Top Line-Guidance in der unteren Hälfte.

Fazit: Das Jahr 2025 wird für technotrans den ersten Schritt zum Erreichen

der Mittelfristziele (2030: >350 Mio. EUR Umsatz bei 9-12% EBIT-Marge)

darstellen. Wenngleich wir eine leicht höhere Dynamik erwartet hatten,

bleibt das Unternehmen mit solidem Wachstum und signifikanter

Margensteigerung auf einem guten Weg, während die Bewertung (EV/EBIT 2026e:

9,7) weiterhin sehr moderat bleibt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei

leicht reduziertem Kursziel i.H.v. 40,00 EUR (zuvor: 43,00 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=14d9ed2e0ecc1b0a6df9b141eb1e6c13

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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https://eqs-news.com/?origin_id=f65d516e-c61b-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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