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Original-Research: The Platform Group AG - from First Berlin Equity Research

GmbH

29.08.2025 / 10:24 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQ

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to The Platform Group AG

Company Name: The Platform Group AG

ISIN: DE000A2QEFA1

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 29.08.2025

Target price: 19,00 Euro

Target price on sight of: 12 month

Last rating change: -

Analyst: Alexander Rihane

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group

AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00.

Zusammenfassung:

The Platform Group hat die Ergebnisse für das erste Halbjahr veröffentlicht

und eine Telefonkonferenz abgehalten. Der Umsatz stieg im Vergleich zum

Vorjahr um 48% auf EUR343 Mio. (FBe: EUR337 Mio.), wobei 59% des Wachstum

organisch war. Das bereinigte EBITDA stieg im Jahresvergleich um rund 90%

auf EUR33 Mio. (FBe: EUR27 Mio.), wobei sich die AEBITDA-Marge um zwei

Prozentpunkte auf 9,7% verbesserte. Die Margenausweitung wurde durch eine

höhere Bruttomarge und ein Umsatzwachstum getrieben, das die Personal- und

Marketingkosten übertraf. Das Unternehmen präsentierte auch die Pläne für

die zweite Hälfte des Jahres 2025, die zwei bis vier weitere

M&A-Transaktionen und eine mögliche Inanspruchnahme der 2024/2028

TPG-Anleihe zur Finanzierung dieser Akquisitionen umfassen. Nach der

Hauptversammlung am 25. August gab TPG außerdem bekannt, dass es eine

99-prozentige Zustimmung zur Änderung seiner Rechtsform von einer AG zu

einer SE & Co. KGaA erhalten hat. Aufgrund des starken zweiten Quartal

haben wir unsere Schätzungen auf den Mittelwert der Umsatzprognose von TPG

(EUR715 Mio. - EUR735 Mio.) angehoben. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein

unverändertes Kursziel von EUR19. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

(Aufwärtspotenzial: 100%).

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform

Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY

rating and maintained his EUR 19.00 price target.

Abstract:

The Platform Group reported H1 results and held a conference call. Sale

were up 48% y/y at EUR343m (FBe: EUR337m). 59% of the sales growth was generated

organically. Adjusted EBITDA rose some 90% y/y to EUR33m (FBe: EUR27m), with the

AEBITDA margin widening by two percentage points to 9.7%. The margin

expansion was driven by a higher gross margin and by revenue growth

outpacing personnel and marketing costs. The company also outlined its plan

for the second half of 2025, which include two to four more M&A deals and a

potential tap of the 2024/2028 bond to finance them. After the AGM held on

25 August, TPG also announced that it received 99% approval to change it

legal structure from an AG to an SE & Co. KGaA. A strong Q2 prompts us to

nudge our estimates toward the midpoint of TPG's revenue guidance (EUR715m -

EUR735m). An updated DCF model yields an unchanged price target of EUR19. We

maintain our Buy recommendation (upside: 100%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusse

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=420f0e14da1ae0c961095276023dddc7

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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