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Original-Research: Wolftank Group AG - von Montega AG

21.08.2025 / 12:02 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Wolftank Group AG

Unternehmen: Wolftank Group AG

ISIN: AT0000A25NJ6

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.08.2025

Kursziel: 13,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Wolftank droht überraschend hohe Schadenersatzzahlung in Italien

Wolftank hat am letzten Dienstagabend eine drohende Strafzahlung aufgrund

eines erstinstanzlichen Urteils gegen eine Tochtergesellschaft in Italien

bekannt gegeben.

Schadenersatzzahlung von rund 4,5 Mio. EUR steht im Raum: Gemäß der

Ad-hoc-Meldung wurde Wolftanks 100%-Tochtergesellschaft Wolftank DGM Srl vom

italienischen Zivilgericht Tribunale Ordinario di Bologna in erster Instanz

zu einer Schadenersatzzahlung i.H.v. rund 4,5 Mio EUR an einen Kunden

verurteilt. Die Wolftank DGM agiert im Bereich der Umweltdiensleistungen und

Tanksanierungen und der Fall betrifft ein Projekt aus dem Jahr 2020, bei dem

das Unternehmen als Subauftragnehmer dieses Kunden tätig und im Zuge dessen

ein Umweltschaden entstanden war. Nach Konzernangaben entfalllen rund drei

Viertel des genannten Betrags auf Schadenersatz für angeblich entgangene

Gewinne des Kunden, was nach Ansicht von Wolftank DGM eine unverhältnismäßig

hohe Summe im Vergleich zu dem Vorfall darstellt. Rund ein Viertel de

gerichtlich zugesprochenen Schadenersatzes werden durch eine Versicherung

abgedeckt. Auch für den übrigen Teil prüft Wolftank das weitere Vorgehen mit

dem Versicherer. Zudem wurde mitgeteilt, dass Rechtsmittel gegen die

Entscheidung des Zivilgerichts möglich sind und Wolftank DGM gegen da

Urteil vorgehen wird.

Ertragsseite dürfte spürbar belastet werden: Das Gerichtsurteil kommt für

uns völlig überraschend, da auch der Risikobericht des Konzernabschlusse

keine spezifischen Hinweise zum Verfahren enthielt. Zwar sind Ausführungs-

und Verarbeitungsrisiken u.E. Teil des projektlastigen Geschäftsmodells von

Wolftank, doch sollten diese in der Regel im Rahmen der Versicherungsdeckung

liegen, sodass wir das Urteil als singuläres Event einordnen. Dass dem

Unternehmen nun im Worst Case abzüglich der Versicherungsleistung jedoch

eine außerordentliche Belastung von rund 3,4 Mio. EUR droht und da

Jahresergebnis 2025 mindestens durch eine entsprechende Rückstellung

gemindert werden dürfte, stellt vorerst einen signifikanten Rückschlag für

die Equity Story dar, zumal wir und der Konsens erwartet hatten, da

Wolftank im laufenden Jahr erstmals seit 2018 einen Jahresüberschuss (nach

Minderheiten) erzielt. Nichtsdestotrotz gehen wir bereinigt um den

One-off-Effekt hiervon auch weiterhin aus, wenngleich sich das Marktumfeld

aufgrund der anhaltend schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen nach

wie vor herausfordernd für Wolftank darstellen dürfte. Wir nehmen unsere

Prognosen hinsichtlich der operativen Entwicklung in 2025 daher leicht

zurück und bilden aus konservativen Gesichtspunkten modellseitig die

drohende Strafzahlung (ex. Versicherungsleistung) zunächst in voller Höhe

ab. Genauere Einblicke zur aktuellen Lage des Konzerns und den Folgen de

Gerichtsurteils dürfte der Vorstand im Zuge der Veröffentlichung de

Halbjahresberichts am 18. September geben.

Fazit: Die drohende Schadenersatzzahlung i.H.v. rund 10% der

Marktkapitalisierung hat den Markt sichtlich erschreckt und einen deutlichen

Kursrücksetzer verursacht. Wir sehen darin allerdings kein strukturelle

Problem, zumal Wolftank in der jüngeren Vergangenheit durch umfangreiche

Folge- und Verlängerungsaufträge wiederholt seine hohe Ausführungsqualität

und die Kundenzufriedenheit unterstreichen konnte (vgl. bspw. Comment vom

05.06.2025 bzw. Comment vom 01.07.2024). Wir halten an unserem Anlageurteil

„Kaufen“ sowie dem Kursziel von 13,00 EUR unverändert fest.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich al

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=54b0bfb9ee2ca42ba2b6c0db9942e8ff

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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