Leoni ist zurück. Die Aktie des Autozulieferers hat am Mittwoch den höchsten Stand seit September 2015 erreicht. Damit ist der Schock verdaut, den die Gewinn- und Umsatzwarnung im Oktober vor zwei Jahren verursacht hatte. Damals war das Papier um mehr als 30 % an einem Tag abgestürzt. Hausgemachte Probleme in der Bordnetzsparte sorgten für das Desaster, später kam noch ein Betrugsfall hinzu. Das Management hat die Probleme angepackt und eine Restrukturierung durchgezogen. Nach dem Umbau honorieren die Anleger, dass die bessere Effizienz spürbar den Gewinn erhöht. Der Vorstand liefert wie versprochen – dies ist immens wichtig auch deshalb, weil nur so das Vertrauen zurückgewonnen werden kann. Der Erfolg sollte aber nicht verdecken, dass noch ein weiter Weg vor Leoni liegt. Die operative Gewinnmarge von 4,4 % liegt weit unter jenem Zielwert von 7 %, der einst als das Maß aller Dinge galt. Außerdem profitiert Leoni aktuell von einem erneuten Umsatzschub durch den Automobil-Boom. Die Abhängigkeit von der Fahrzeugkonjunktur wächst weiter.mic