Welch ein Tag! Im zweiten Quartal übertraf die Allianz mit ihrem operativen Ergebnis die Schätzung aller 19 maßgebenden Analysten – doch als sie die Profitabilität am Freitag offenlegte, rauschte die Aktie trotzdem im Takt des Dax um 3,5 % in den Keller. Handelskrieg und Negativrenditen trieben auch die Allianz vor sich her. Notstand? Nein, aber Alarmstimmung. Dies zeigte sich am Nachmittag in der Analystentelefonkonferenz. Denn dort tauchte überraschend Vorstandschef Oliver Bäte auf, der seinen Finanzvorstand Giulio Terzariol die morgendliche Pressetelefonkonferenz allein hatte bestreiten lassen. Bäte wollte keine Fragen beantworten, sondern ein Statement abgeben. Seine Botschaft: Die Allianz kann den Negativzinsen trotzen. Tatsächlich zeigt der Versicherer seit Jahren, dass er das Handwerk beherrscht: in der Sachversicherung die Combined Ratio zu drücken und in der Lebensversicherung die Produkte mit weniger Garantien auszustatten, um fehlende Kapitalerträge auszugleichen. Nun allerdings muss diese Kunst auf einem anspruchsvolleren Niveau gezeigt werden. Die Luft wird dünner. mic