Bondmärkte

Grün stagniert, der Übergang floriert

Sustainable Finance ist auf dem Vormarsch. Gerade Transition Finance wird für die Märkte immer wichtiger.

Grün stagniert, der Übergang floriert

Sustainable Finance legt zu

Gerade Transition Finance wird immer wichtiger – SEB legt neuen Report vor

Die Investitionen in saubere Energien stagnieren. Das stellt die SEB in ihrem jüngsten Green-Bond-Report fest. Im Fokus ist aber ganz klar der Übergang zu einer sauberen Realwirtschaft und damit Transition Finance.

kjo Franfurt

Nach einem sprunghaften Anstieg zu Beginn des Jahrzehnts stagnieren sowohl die Investitionen in saubere Energien als auch die nachhaltigen Finanztransaktionen. Das stellen die Experten der SEB in ihrem jüngsten Green-Bond-Report fest. Die Experten der SEB stellen sich auf die Herausforderungen ein, die sich beim Übergang zu einer emissionsfreien Wirtschaft darstellen (Transition Finance).

Mangelnde Koordination

Der Grund für die Stagnation könnte vor allem in mangelnder Koordination zwischen den vielen miteinander verwobenen Bausteinen der Transformation liegen. Auch die politische Unterstützung müsse deutlich zunehmen, damit der Übergang zu einer emissionsfreien Wirtschaft gelinge. „Das Jahr 2023 hat insbesondere Herausforderungen aufgezeigt, die den grünen Wandel noch behindern“, sagt Thomas Thygesen, Head of Strategy & Sustainability im Bereich Equity Research der SEB. „Investitionen in saubere Energien und die Verbreitung von Elektrofahrzeugen scheinen sich abzuflachen, und die politische Führungsstärke, die während der Energiekrise 2022 vorhanden war, lässt nach – vor allem in Europa.“

Laut Thygesen ist diese Entwicklung im Wesentlichen ein Koordinationsproblem: „Die vielen verschiedenen Technologien, die bei einem beschleunigten Wandel ineinandergreifen müssen, bewegen sich nicht mit demselben Tempo voran. Das ist ein Problem, das der Markt allein nicht lösen kann. Wir brauchen mehr politische Unterstützung, um die Lokomotive wieder auf die Schiene zu bringen", sagt der Experte.

Green Bonds gefragt

Der Report der SEB enthält zudem ein Update über den Markt für nachhaltige Finanzierungen. Transaktionen mit grünen, sozialen, nachhaltigen und nachhaltigkeitsgebundenen Anleihen und Krediten haben in diesem Jahr bisher die Marke von 1,1 Bill. Dollar überschritten. Während die nachhaltige Kreditvergabe von Banken hinter früheren Rekorden zurückbleibe, wüchsen grüne Anleihen weiter – im Jahr 2023 seien mehr als 570 Mrd. Dollar neu emittiert worden. Der Markt für Übergangsanleihen in Höhe von 15 Mrd. Dollar bleibe eine Nische. Dieser könne aber davon profitieren, wenn Regulierungsbehörden ihre Erwartungen an einen wissenschaftsbasierten Ansatz für die Übergangsfinanzierung klarer formulieren.

Die nächste UN-Klimakonferenz, die COP28 in Dubai, beginne bereits in Kürze. Da der Markt für nachhaltige Finanzierungen unter Druck stehe, müssten die Marktteilnehmenden vor Ort aufzeigen, dass sie Industrien und Regierungen bei der Umstellung auf Netto-null-Emissionen unterstützen können. "Nachhaltige Fremdfinanzierungen in Schwellenländern und den am wenigsten entwickelten Ländern haben ein bemerkenswertes Wachstum erfahren und in den vergangenen zehn Jahren kumulativ 800 Mrd. Dollar überschritten", sagt Gregor Vulturius, Lead Scientist und Berater Climate & Sustainable Finance bei der SEB. „Es sind jedoch weitere Anstrengungen erforderlich, um marktbasierte und konzessionäre nachhaltige Finanzierungen dorthin zu bringen, wo sie am dringendsten benötigt werden."

Transition Finance im Fokus

Der Report geht zudem auf das Thema Übergangsfinanzierungen ein, mit Beiträgen der Swedish Export Credit Corporation (SEK) und des norwegischen Offshore-Windkraftanlagenherstellers IWS. Gerade das Thema der Übergangsfinanzierungen, d.h. Transition Finance, ist in den kommenden Jahren mit einem hohen Stellenwert verbunden. Denn es geht darum, wie die Realwirtschaft den Übergang zu einer (weitgehend) emissionsfreien Wirtschaft realisieren wird. Die Aufgabe der Finanzmärkte besteht in diesen Jahren von Transition Finance nun darin, genau diesen Übergang zu finanzieren und damit auch zu bewerkstelligen. Dabei geht es auch um das Thema der Stranded Assets. Viele Marktteilnehmer stellen sich darauf ein, dass gerade die kohlenstoffintensiven Industrien und damit ihre Assets in den kommenden Jahren zu den Stranded Assets gehören werden.

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