Die Nord/LB senkt das Kursziel für die weiter zum Kauf empfohlene Telefónica Deutschland von 4,20 auf 3,50 (aktuell 2,90 Euro). Das Unternehmen habe ordentliche Zahlen für 2018 geliefert. Auf Basis der abgeschlossenen Netzintegration stünden die Zeichen nun auf Wachstum. Allerdings halte das Jahr 2019 einige Unwägbarkeiten bereit, zum einen die Bedenken der EU-Kommission gegen die E-Plus-Übernahme und zum anderen die 5G-Auktion, zu der vier Bieter antreten würden, was möglicherweise die Kosten in die Höhe treiben werde. Da dies den Free Cash-flow belaste, stehe die Dividendenkontinuität zunächst in Frage. Nicht zuletzt könne auch ein möglicher Ausschluss des Netzwerkausrüsters Huawei belasten. Die Ergebnisprognosen für die Jahre 2019 und 2020 lauten auf 0,00 und 0,04 Euro je Aktie.ck