Bankenkonsolidierung in Spanien

BBVA schweigt nach Absage von Sabadell für Fusionsangebot

Der Aufsichtsrat von Sabadell lehnt die Offerte von BBVA ab. Am Markt wird über ein neues Angebot spekuliert. Einiges spricht dagegen.

BBVA schweigt nach Absage von Sabadell für Fusionsangebot

BBVA droht auch im zweiten Anlauf Korb von Sabadell

Spekulationen über höheres Übernahmeangebot mit Baranteil

ths Madrid

Das Nein von Banco Sabadell zum Übernahmeangebot von BBVA hat Spekulationen über eine verbesserte Offerte sowie die zu erwartenden Kursbewegungen an der Börse ausgelöst. Die Aktie von BBVA stieg am Dienstag in Madrid um gut 3%, während Sabadell nach anfänglichen Verlusten unverändert blieb. Letzte Woche hatte Spaniens zweitgrößte Bank eine eigene Aktie für 4,83 von Sabadell geboten, womit die Nummer 4 in Spanien mit 12 Mrd. Euro bewertet wurde. Durch den Zusammenschluss entstünde die mit einem Börsenwert von 70 Mrd. Euro drittgrößte Bank Europas.

Prämie teilweise verpufft

Doch am Montagabend teilte Sabadell mit, dass der Aufsichtsrat das „nicht angeforderte“ Fusionsangebot ablehnt. Die Offerte „unterschätzt in erheblichem Maße das Potenzial von Banco Sabadell und seine Aussichten auf Wachstum alleine“, hieß es in einer Mitteilung. „Außerdem haben der jüngste Rückgang und die Volatilität des Aktienkurses von BBVA die Ungewissheiten über den Wert des Angebots erhöht“, so Sabadell. Die Aktie von BBVA hatte bis zur Trendwende am Montag gut 10% an Wert verloren, wodurch die Prämie von 30% teils verpufft war.

Spekulationen über Cash-Komponente

Analysten spekulieren nun, dass BBVA mit einem verbesserten Angebot antworten könnte, idealerweise mit einer Cash-Komponente. Überschusskapital aus dem Verkauf der US-Tochter ist vorhanden. Eine Erhöhung würde jedoch die finanzielle Logik der Transaktion schwächen. Eine feindliche Übernahme käme bei der Regierung nicht gut an, zumal die Fusion der beiden Banken bereits auf Bedenken wegen der Arbeitsplätze und des Wettbewerbs in der Finanzbranche stößt.

Bereits der zweite Anlauf

Schon 2020 war BBVA mit einer Übernahme des Mitbewerbers gescheitert. Eine offizielle Reaktion gab es am Dienstag nicht. Sabadell wird von Goldman Sachs und Morgan Stanley beraten, BBVA von J.P. Morgan und UBS.

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