Für die hohen Verluste im Vorjahr an den Märkten ist vor allem die extrem hohe Inflation verantwortlich gewesen. Diese hat Fed und EZB dazu gezwungen, ihre Leitzinsen sehr deutlich anzuheben. Nun ist zwar die Teuerung immer noch viel zu hoch. Doch geht die Inflationsrate zurück, und der Inflationsdruck dürfte in den kommenden Monaten weiter abnehmen. So sind im Juli die Verbraucherpreise in den USA um 3,2% gestiegen, in der Eurozone waren es im August immer noch 5,3%. Die Fed kann daher eine Zinspause einlegen. Ob die EZB im September noch einmal strafft, bleibt abzuwarten. Doch auch hier fällt der Handlungsdruck geringer aus. Für die Aktienmärkte ist dies eine gute Botschaft.