Europäische Zentralbank

Italiens haushaltspolitische Lage ist katastrophal. Vor allem die staatlichen Hilfen für die ökologische Sanierung von Wohnungen und Häusern laufen völlig aus dem Ruder. Ohne die Hilfe Europas wird es nicht gehen.

Kurz vor der nächsten Zinssitzung am Donnerstag erhält die EZB neue Daten, die sie darin bestätigen dürften, dass das Inflationsziel von 2% in greifbare Nähe rückt.

Zwar bremsen weiter steigende Löhne und der immer noch hohe Preisdruck bei den Dienstleistungen die Normalisierung der Inflation. Der nachlassende Teuerungstrend aber scheint stabil – auch wegen der schwachen deutschen Konjunktur.

Ökonomen trauen der deutschen Wirtschaft weiter erst im kommenden Jahr eine nennenswerte Erholung zu – immerhin ist ihre Unsicherheit nicht mehr ganz so groß, wie das Konjunkturtableau der Börsen-Zeitung und des ZEW zeigt.

Obwohl an Unsicherheiten „kein Mangel“ herrscht, sind die Börsen auf Rekordkurs. Die Kapitalmarktstrategen der öffentlichen Banken gehen davon aus, dass die Märkte auch von überzogenen Zinserwartungen getrieben werden. Als wichtige Kursstütze brauche es daher umso mehr eine solide Gewinnentwicklung der Unternehmen.

Notenbanken sind Reputationsrisiken ausgesetzt, wie jüngste Vorfälle um einen sprachlichen Ausrutscher zeigen. Die EZB läuft Gefahr, durch den Anschein von klimapolitischem Aktivismus an Reputation zu verlieren. Gerade jetzt sollte ihr Fokus allein der Preisstabilität gelten.

Eine EZB-Umfrage zeigt, dass die Konsumenten in der Eurozone wieder etwas pessimistischer hinsichtlich der Inflationsentwicklung sind. Ein Warnzeichen für den nächsten Zinsschritt?

Von der EZB befragte Ökonomen glauben wieder daran, dass die Teuerung im kommenden Jahr bei der Zwei-Prozent-Marke landet. Das gibt der Notenbank mehr Freiraum für frühere Zinssenkungen.

Pierre Wunsch wird die belgische Zentralbank bis Ende 2029 führen. Darauf hat sich die Regierung des Landes nun mit Verzögerung geeinigt. Seit dem Jahreswechsel war er deshalb nur noch als „Interimslösung“ im Amt.

Die Bundrenditen sinken immer weiter. Die Anleihemärkte preisen den wirtschaftlichen Abschwung ein. 2024 sollte es mit den Anleihekursen weiter bergauf und mit den Renditen weiter bergab gehen.

Die schwächelnde deutsche Wirtschaft zieht nun auch die Eurozone in Richtung Rezession. Die Unternehmensstimmung im gemeinsamen Währungsraum ist so schlecht wie seit knapp drei Jahren nicht mehr.

Die Debatte über den EZB-Zinskurs dreht sich zunehmend auch um die Abwägung, wie weit die Zinsen noch steigen sollen, und wie lange sie dann auf diesem Niveau gehalten werden. Die Meinungen dazu gehen im EZB-Rat weit auseinander.