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BB Biotech Q2 2025: Outperformance zum Nasdaq Biotech Index - Starke

Entwicklung in USD, Wechselkurs belastet Ergebnis in CHF

25.07.2025 / 07:00 CET/CEST

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Medienmitteilung vom 25. Juli 2025

BB Biotech Q2 2025: Outperformance zum Nasdaq Biotech Index - Starke

Entwicklung in USD, Wechselkurs belastet Ergebnis in CHF

* Aktienkurs legt in USD um 10.2% zu; in CHF -1.1%, in EUR +0.8% -

Abschlag zum NAV sinkt auf 10.5%

* NAV entwickelt sich in USD um 5.8% positiv; in CHF -5.1%, in EUR -2.8% -

damit 5.9 Prozentpunkte besser als der Nasdaq Biotech Index

* Nettoverlust von CHF 100 Mio. im 2. Quartal - Hauptgrund war der starke

Wechselkurseffekt (USD vs. CHF -10.2%)

* Makroumfeld stabilisiert sich: Nach einer starken Korrektur im April

aufgrund der „Liberation-Day“-Zollankündigungen sorgten eine abflauende

Inflation und Hoffnungen auf sinkende Zinsen für eine steigende

Risikobereitschaft

* US-Gesundheitssektor unter Druck: Drohende Preiskopplung an

internationale Standards, Produktionsrückverlagerung aus geopolitischen

Überlegungen sowie zusätzliche Führungswechsel bei der FDA belasteten

die Stimmung

* Mehrere Portfoliounternehmen erzielten bedeutende klinische,

regulatorische und kommerzielle Erfolge - ein klarer Beleg für die

Tragfähigkeit unserer Innovationsstrategie

* Sanofis USD-9.5-Mrd.-Angebot für die neue Beteiligung Blueprint

Medicines bestätigt den High-Conviction-Investmentansatz

* Portfolio bleibt stabil bei 23 Beteiligungen; Aufstockungen bei

Immunocore, Akero Therapeutics, Edgewise Therapeutics und Scholar Rock;

vollständiger Ausstieg bei Esperion Therapeutic

* Agentenbasierte KI-Tools werden zunehmend in den Investmentproze

integriert, um die Analysekapazitäten und -qualitäten substanziell zu

vertiefen

* Für das 2. Halbjahr werden vier zentrale Produktlancierungen sowie

mehrere Phase-III-Daten mit potenziell richtungsweisendem Charakter

erwartet

Nach einem anspruchsvollen Jahresauftakt bewies BB Biotech im 2. Quartal

Widerstandsfähigkeit: Sowohl der Aktienkurs als auch der Nettoinventarwert

(NAV) entwickelten sich besser als der Nasdaq Biotech Index (NBI), gestützt

durch wichtige Meilensteine mehrerer Portfoliounternehmen. Da

makroökonomische Umfeld zeigte erste Stabilisierungstendenzen: Stabile

Leitzinsen, der Ausblick auf Zinssenkungen und nachlassender Inflationsdruck

stärkten das Marktvertrauen. Technologiewerte profitierten überproportional,

während der Gesundheitssektor durch erneute politische Unsicherheiten in den

USA zurückblieb.

In den USA gewann die Debatte über Medikamentenpreise erneut an Schärfe -

ausgelöst durch Überlegungen zu einer Most-Favored-Nation

(MFN)-Preiskopplung an internationale Niveaus in Kombination mit der

nächsten Verhandlungsrunde zu Medikamentenpreisen im Rahmen des Inflation

Reduction Act (IRA). Angekündigte neue Pharmatarife in Verbindung mit

zunehmenden Reshoring-Tendenzen sowie Führungswechsel bei der FDA erhöhten

die kurzfristige Unsicherheit und erschwerten die Einschätzung de

regulatorischen Umfelds.

Dennoch sind strategische Käufer weiterhin aktiv auf der Suche nach

innovativen Unternehmen. So unterbreitete Sanofi im Juni ein

Übernahmeangebot von USD 9.5 Mrd. an Blueprint Medicines - eine neue

Beteiligung im Portfolio von BB Biotech. Der Deal unterstreicht, dass auch

in einem zurückhaltenden Marktumfeld wissenschaftlich differenzierte Ansätze

substanzielle Prämien erzielen können. Die Struktur von BB Biotech al

Investmentgesellschaft erlaubt es, gezielt Marktverzerrungen auszunutzen und

mit langfristigem Blick Mehrwert zu schaffen - dort, wo andere kurzfristig

reagieren: das Prinzip unserer Zeit-Arbitrage.

Q2 2025 Performance

Nach einem schwierigen 1. Quartal verlief das 2. Quartal in zwei klar

unterscheidbaren Phasen: In den Monaten April und Mai setzte sich die

Abwärtsbewegung fort - getrieben von makroökonomischen Sorgen und einem

deutlich schwächeren US-Dollar (-10.2% gegenüber dem Schweizer Franken im 2.

Quartal), was den NAV in CHF auf ein neues Jahrestief drückte. Im Juni

folgte eine ebenso dynamische Erholung, getragen von starken klinischen

Studiendaten und Sanofis Übernahmeangebot für Blueprint Medicines. Die

Marktstimmung drehte - von Zurückhaltung hin zu vorsichtiger Zuversicht. Die

Negativnachrichten flachten ab, und fundamentale Faktoren rückten wieder

stärker in den Fokus.

In USD legte der NAV um 5.8% zu und übertraf den NBI damit um 5.9

Prozentpunkte. In CHF resultierte daraus jedoch ein Rückgang um 5.1%, in EUR

um 2.8%. Entsprechend schloss das 2. Quartal mit einem Nettoverlust von

CHF100Mio. ab - verglichen mit einem Verlust von CHF87Mio. im

Vorjahresquartal. Die verbesserte Marktstimmung führte zu einer Verringerung

des Abschlags zum NAV - von 14.1% per Ende März auf 10.5% per Ende Juni.

Performance Q2 2025 Q2 2024

Währung CHF EUR USD CHF EUR USD

BB Biotech Aktienkurs -1.1% 0.8% 10.2% -12.0% -11.3% -11.7%

BB Biotech NAV -5.1% -2.8% 5.8% -3.5% -2.6% -3.3%

NBI Index -10.3% -8.2% -0.2% 2.5% 3.6% 2.8%

Nettoverlust -100 Mio. -87 Mio.

Portfolio Highlights: Innovationen als Treiber in Q2

Im 2. Quartal 2025 verzeichneten BB Biotechs Beteiligungen deutliche

Fortschritte auf regulatorischer, kommerzieller und klinischer Ebene - ein

klarer Beleg für unsere Überzeugung, dass wissenschaftliche Innovation der

zentrale Treiber langfristiger Wertschöpfung ist. Zulassungen für Argenx,

Alnylam Pharmaceuticals und Moderna erweiterten das Marktpotenzial und

stärkten die kommerzielle Positionierung in zentralen Therapiebereichen wie

Neurologie, Kardiologie und Infektionskrankheiten.

Gleichzeitig lieferten klinische Durchbrüche bei Ionis Pharmaceuticals,

Vertex Pharmaceuticals und Revolution Medicines überzeugende Daten in

Indikationen mit hohem medizinischem Bedarf - darunter hereditäre

Angioödem, Typ-1-Diabetes und KRAS-getriebene Tumoren. Diese Entwicklungen

unterstreichen die Tiefe und translationale Relevanz unseres Portfolios.

Zusätzliche Impulse kamen von Incyte (myeloproliferative Neoplasien),

Scholar Rock (Muskelerhalt bei Adipositas), Rivus Pharmaceutical

(fettselektiver Gewichtsverlust bei entzündlicher Fettlebererkrankung),

Edgewise Therapeutics (kardiale Biomarker bei hypertropher Kardiomyopathie)

und Relay Therapeutics (PI3K- bei Brustkrebs) - allesamt differenzierte

Programme mit vielversprechenden Studiendaten.

Mehrere Assets rückten in Richtung zulassungsrelevanter Studien oder

Kommerzialisierung vor - ein Zeichen für die Stärke unseres Mid-Cap-Fokus.

Diese Fortschritte bestätigen nicht nur den wissenschaftlichen Fortschritt,

sondern leisten auch einen direkten Beitrag zur Performance und zum

Shareholder Value.

Schärfung des Portfolios durch aktive Rotation und strategischen Foku

BB Biotech setzte im 2. Quartal 2025 ihre disziplinierte

Kapitalallokationsstrategie fort - mit Fokus auf Unternehmen mit starker

wissenschaftlicher Basis, klarer Wertschöpfungsperspektive und attraktivem

Risiko-Ertrags-Profil.

Die Position in Esperion Therapeutics wurde vollständig veräussert, da da

Chancen-Risiko-Profil nicht mehr überzeugte. Die frei gewordenen Mittel

wurden gezielt in High-Conviction-Beteiligungen reinvestiert. Neu in

Portfolio aufgenommen wurde Blueprint Medicines - basierend auf der Stärke

seines Lead-Entwicklungsprogramms. Nur wenige Wochen später bestätigte

Sanofis Übernahmeangebot über USD9.5Mrd. den strategischen Wert de

Unternehmens.

Darüber hinaus wurden unter anderem die Positionen in Immunocore, Akero

Therapeutics, Scholar Rock und Edgewise Therapeutics ausgebaut.

Strategische Weiterentwicklung durch disziplinierte Umsetzung, gezielte

Anpassung an Marktchancen sowie verstärkte Ausrichtung auf

Aktionärsinteressen

Die Strategie von BB Biotech basiert weiterhin auf vier Kernprinzipien:

fokussierte High-Conviction-Investments, dynamische Kapitalallokation,

kontinuierliche Weiterentwicklung des Investmentprozesses sowie eine klare

Ausrichtung auf die Interessen unserer Aktionäre. Das 2. Quartal hat unsere

Überzeugung erneut gestärkt: Nachhaltige Wertschöpfung im Biotechsektor

entsteht durch die Verbindung von wissenschaftlicher Expertise,

disziplinierter Umsetzung und strategischer Flexibilität.

* Fokussiertes Portfolio: BB Biotech investiert gezielt in ein

fokussiertes Portfolio von aktuell 23 Unternehmen - mit starker

Unterstützung für Innovationsplattformen mit klar erkennbarem

wissenschaftlichem und kommerziellem Potenzial. Unsere Struktur al

Investmentgesellschaft erlaubt uns, mit langfristigem Horizont zu

agieren und damit Marktvolatilität gezielt auszunutzen. Die

Outperformance im 2. Quartal wurde insbesondere von Beteiligungen wie

Ionis Pharmaceuticals, Akero Therapeutics, Alnylam Pharmaceuticals und

Blueprint Medicines getragen - Unternehmen, die exemplarisch für unseren

Mid-Cap-Innovationsfokus stehen.

* Dynamische Kapitalallokation: BB Biotech richtet das Portfolio laufend

auf Unternehmen aus, die sich in der Übergangsphase von der späten

klinischen Entwicklung zur Kommerzialisierung befinden - dort, wo häufig

das grösste Bewertungspotenzial liegt. Gleichzeitig werden Positionen

mit verschlechtertem Risiko-Ertrags-Profil gezielt reduziert oder - wie

im Fall von Esperion Therapeutics im 2. Quartal - vollständig

veräussert. Diese disziplinierte Rotation stärkt die Qualität und

Widerstandskraft des Portfolios.

* Weiterentwicklung des Investmentprozesses und KI-Integration:

Agentenbasierte KI-Systeme werden systematisch und immer stärker in

unseren Investmentprozess integriert. Diese künstlichen Intelligenzen

sind in der Lage, grosse Mengen an klinischen, regulatorischen und

marktspezifischen Daten zunehmend autonom zu verarbeiten und

interpretieren - sie identifizieren frühe Signale und testen

Investmentthesen auf ihre Robustheit. Unsere Analysten gewinnen dadurch

mehr Freiraum für fundierte Urteilsbildung und gezielten Portfolioaufbau

- ein entscheidender Schritt zur nachhaltigen Verbesserung unserer

Effizienz und Entscheidungsqualität.

* Ausrichtung auf Aktionärsinteressen: Neben unserer kontinuierlichen

Dividendenpolitik legen wir grossen Wert auf einen offenen Dialog mit

unseren Investoren. Um dieses Engagement weiter zu stärken, wird Rachael

Burri ab August 2025 die Funktion als Head Investor Relation

übernehmen. Mit ihrer langjährigen Erfahrung in der Finanzkommunikation

wird sie dazu beitragen, das Profil von BB Biotech weiter zu schärfen

und eine nachhaltig angemessene Bewertung am Markt zu fördern.

Ausblick: Innovation als Katalysator und Stabilität als Fundament

Für die zweite Jahreshälfte bleiben wir zuversichtlich. Auch wenn sich da

makroökonomische Umfeld stabilisiert hat, belasten potenziell aufkommende

Zölle, gesundheitspolitische Diskussionen und regulatorische Unsicherheit in

den USA weiterhin das Marktumfeld. Gleichzeitig befinden sich

Biotechbewertungen auf historisch tiefem Niveau und die Innovationsdynamik

nimmt spürbar zu: Mehrere Portfoliounternehmen bereiten sich auf bedeutende

klinische und kommerzielle Meilensteine vor.

Im Fokus stehen vier zentrale Markteinführungen: Apitegromab (Scholar Rock)

zur Behandlung der spinalen Muskelatrophie, Donidalorsen (Ioni

Pharmaceuticals) bei hereditärem Angioödem, Mitapivat (Agio

Pharmaceuticals) für Patienten mit /-Thalassämie und Troriluzol (Biohaven)

bei spinozerebellärer Ataxie.

Darüber hinaus werden zulassungsrelevante Studienergebnisse von Ioni

Pharmaceuticals, Agios Pharmaceuticals und Moderna erwartet. Ergänzt wird

dies durch konzeptionelle klinische Daten von Unternehmen wie Wave Life

Sciences, Neurocrine Biosciences, Incyte und Relay Therapeutics - mit

zusätzlichem Aufwärtspotenzial.

Mit einem fokussierten Mid-Cap-Portfolio und einem langfristigen

Anlagehorizont ist BB Biotech gut positioniert, um sowohl von

Innovationszyklen als auch von Marktineffizienzen zu profitieren. Die

überzeugungsgetriebene Strategie - getragen von disziplinierter

Kapitalallokation und einem zunehmend KI-gestützten Prozess - verschafft un

in einem immer selektiveren Marktumfeld einen klaren strukturellen Vorteil.

Der Zwischenbericht per 30. Juni 2025 der BB Biotech AG ist auf

report.bbbiotech.ch/Q225 resp. www.bbbiotech.com verfügbar.

Für weitere Informationen:

Bellevue Asset Management AG

Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel. +41 44 267 67 00

Head Team BB Biotech

Dr. Christian Koch

Head Investor Relation

Rachael Burri*

Investor Relation

Claude Mikkelsen

E-Mail: ir@bbbiotech.com

Tel.: +41 44 267 67 05

Media Relation

Tanja Chicherio, tch@bellevue.ch

www.bbbiotech.com

*Start am 1. August 2025

Unternehmensprofil

BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in

Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und deutschen Börse notiert ist.

Seit 1993 investiert das Unternehmen in innovative Unternehmen der

Medikamentenentwicklung, die hauptsächlich in den USA und Westeuropa

ansässig sind. BB Biotech AG ist einer der führenden Investoren in diesem

Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung legt

die Anlagestrategie und -richtlinien fest. Die Anlageentscheide werden durch

das erfahrene Investment Management Team der Bellevue Asset Management AG

auf der Basis von umfassendem Investment Research getroffen.

Haftungsausschlu

Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen

sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese Aussagen beruhen auf den

aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Direktoren und leitenden

Mitarbeitenden und sind daher mit Risiken und Unsicherheiten verbunden, die

sich mit der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen

erheblich abweichen können, übernehmen BB Biotech, ihre Direktoren und

leitenden Mitarbeitenden diesbezüglich keine Haftung. Alle in dieser

Veröffentlichung enthaltenen Aussagen werden nur mit Stand vom Zeitpunkt

dieser Veröffentlichung getätigt, und BB Biotech, ihre Direktoren und

leitenden Mitarbeitenden gehen keinerlei Verpflichtung ein,

zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, künftiger

Ereignisse oder sonstiger Faktoren zu aktualisieren.

Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 30. Juni 2025

(in % der Wertschriften, gerundete Werte)

Ionis Pharmaceuticals 13.4%

Argenx SE 13.3%

Neurocrine Biosciences 9.8%

Alnylam Pharmaceuticals 9.3%

Vertex Pharmaceuticals 7.5%

Revolution Medicines 7.3%

Agios Pharmaceuticals 5.1%

Incyte 4.6%

Akero Therapeutics 4.6%

Scholar Rock Holding 4.5%

Immunocore 3.3%

Celldex Therapeutics 2.9%

Rivus Pharmaceuticals1) 2.3%

Beam Therapeutics 2.1%

Biohaven 1.7%

Blueprint Medicines 1.6%

Edgewise Therapeutics 1.6%

Moderna 1.5%

Relay Therapeutics 1.2%

Wave Life Sciences 1.1%

Annexon 0.5%

Macrogenics 0.5%

Black Diamond Therapeutics 0.3%

Molecular Templates - Warrants, 2.4.29 0.0%

Total Wertschriften CHF 1 842.5 Mio.

Übrige Aktiven CHF 2.4 Mio.

Übrige Verbindlichkeiten CHF (2.4) Mio.

Innerer Wert CHF 1 842.5 Mio.

1) Nicht börsennotierte Gesellschaft

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Unternehmen: BB BIOTECH AG

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Telefon: +41 52 624 08 45

E-Mail: info@bbbiotech.com

Internet: www.bbbiotech.ch

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