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Crédit Mutuel Asset Management: EZB: Weitere Zinssenkung vor Pause erwartet

03.06.2025 / 08:37 CET/CEST

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EZB: Weitere Zinssenkung vor Pause erwartet

Von François Rimeu, Senior Market Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Es wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) auf ihrer Sitzung

am 5. Juni erneut die Leitzinsen senkt, was die achte Senkung innerhalb

eines Jahres wäre. Diese Geldpolitik erfolgt in einem Umfeld moderaten

Wachstums und einer nachlassenden Inflation in Richtung des 2 %-Ziels.

Unsere Erwartungen:

* Leitzinsen: Der EZB-Rat dürfte den Einlagensatz, den wichtigsten

Referenzzinssatz für die Märkte, um 25 Basispunkte (Bp) auf 2,0 %

senken, verglichen mit 4,0 % im Vorjahr.

* Kommunikation: Die EZB dürfte sich bei ihren Entscheidungen weiterhin

auf die Entwicklung der Wirtschaftsdaten stützen. Auf der

Pressekonferenz könnte Präsidentin Christine Lagarde unseres Erachten

eine Pause im Juli andeuten, bevor der Kurs im September neu bewertet

wird. Die EZB wird wahrscheinlich betonen, dass die Risiken für die

Inflationsentwicklung mittelfristig weitgehend ausgewogen bleiben und

somit ein vorsichtiger geldpolitischer Ansatz gerechtfertigt ist. Diese

Ansicht wurde unlängst von Isabel Schnabel, Mitglied de

EZB-Direktoriums und bekannt für ihre strikt „hawkishe“ Haltung,

bekräftigt. Darüber hinaus wird erwartet, dass die EZB trotz de

Gegenwinds durch Handelsspannungen und Zölle davon ausgeht, dass da

Wachstum in der Eurozone robust bleibt und durch steigende Reallöhne und

einen starken Arbeitsmarkt gestützt wird - zwei Schlüsselfaktoren, die

den Privatkonsum fördern.

* Wirtschaftsprognosen: In den neuen Projektionen dürfte die EZB ihre

Wachstumsprognosen für 2025-2027 im Vergleich zu denen vom März nicht

wesentlich ändern: In ihrem Basisszenario rechnete sie mit einem

Wachstum von 0,9 % (2025) 1,2 % (2026) und 1,3 % (2027). Was die

Inflation betrifft, so dürfte die EZB eine schnellere Annäherung an ihr

2 %-Ziel ab diesem Jahr bestätigen, was durch niedrigere Ölpreise und

die Aufwertung des Euro seit den letzten Projektionen begünstigt wird.

Diese Faktoren in Verbindung mit dem zunehmenden Wettbewerb mit China

bei Industriegütern innerhalb der Eurozone dürften auch die

Inflationsprognosen für 2026 und voraussichtlich 2027 belasten, die im

März auf 2,0 % bzw. 1,9 % geschätzt wurden. Die Kerninflation dürfte

sich im gleichen Zeitraum (2025-2027) bei etwa 2 % stabilisieren.

Zusammenfassend:

Wie allgemein erwartet, wird die Zinssenkung der EZB im Juni ein weiterer

Schritt in Richtung neutralerer Geldpolitik sein, während sie gleichzeitig

einen vorsichtigen Ansatz auf Basis der Wirtschaftsdaten beibehält.

La Française Pressekontakt

La Française Systematic Asset Management GmbH

Bianca Tomlinson

Neue Mainzer Straße 80

60311 Frankfurt

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Kapital von 3871680 EUR, RCS Paris n° 388.555.021, Crédit Mutuel Asset

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