Bellevue Group mit ausgeglichenem Resultat von CHF 0.2 Mio. - Healthcare-Sektor mit aussichtsreichem Potenzial - weitere Performanceverbesserungen

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Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebni

Bellevue Group mit ausgeglichenem Resultat von CHF 0.2 Mio. -

Healthcare-Sektor mit aussichtsreichem Potenzial - weitere

Performanceverbesserungen

24.07.2025 / 07:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement

Zürich, 24. Juli 2025

Halbjahresabschluss 2025

Bellevue Group mit ausgeglichenem Resultat von CHF 0.2 Mio. -

Healthcare-Sektor mit aussichtsreichem Potenzial - weitere

Performanceverbesserungen

* Historisch tief bewerteter Healthcare-Sektor und markante

Dollar-Schwäche belasten Anlageperformance und Vermögensbasis - Rückgang

der verwalteten Kundenvermögen um 16% auf CHF 4.8 Mrd.

* Rückgang der Ertragsseite aufgrund der tieferen Kundenvermögen und

marktbedingter unrealisierter Anlageverluste auf Finanzanlagen um 23%

auf CHF 27 Mio.

* Operativer Aufwand dank reduziertem Personalaufwand im

Vorjahresvergleich um 11% tiefer - volle Wirkung der eingeleiteten

Kosten- und Optimierungsmassnahmen erst 2026 erwartet

* Weitere Fortschritte bei der Anlageperformance dank Optimierungen im

Portfoliomanagement - Healthcare-Sektor mit vielversprechendem

Rebound-Potenzial

* Überprüfung eines Management Buy-outs der Tochtergesellschaft adbodmer

im Rahmen der Fokussierung des Geschäftsmodells und Anpassung an die

neue Marktrealität

Veit de Maddalena, exekutiver Verwaltungsratspräsident der Bellevue Group,

zum Halbjahresresultat 2025: «Die Bellevue Group war in den ersten sech

Monaten des laufenden Jahres durch ein sehr anspruchsvolles Marktumfeld

gefordert. Der für uns zentrale Healthcare-Markt ist derzeit historisch tief

bewertet und bleibt weiterhin deutlich hinter den globalen Finanzmärkten

zurück. Die anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten und die damit

verbundene markante Schwäche des US-Dollars beeinträchtigten die Entwicklung

von Bellevue zusätzlich. In den vergangenen Monaten haben wir die Bellevue

Group weiter sukzessive an die neue Marktrealität angepasst, um die

Profitabilität wiederherzustellen. Gleichzeitig wollen wir sicherstellen,

dass Bellevue bei einer nachhaltigen Markterholung bestmöglich aufgestellt

ist. Wir sind überzeugt, dass der Healthcare-Sektor sehr attraktive

Einstiegsmöglichkeiten für Anlegerinnen und Anleger bietet und vor einem

Wendepunkt steht. Dank laufenden Optimierungen im Portfoliomanagement konnte

die Anlageperformance weiter verbessert werden und der Grossteil unserer

Healthcare-Strategien liegt über der Benchmark. Dies stimmt un

zuversichtlich, dass für Bellevue die Rückkehr auf den nachhaltigen

Wachstumspfad möglich ist.»

Marktbedingte Reallokation der Kundengelder durch Dollar-Schwäche verstärkt

Die betreuten Kundenvermögen verringerten sich in der Berichtsperiode

marktbedingt um 16% oder rund CHF 940 Mio. auf CHF 4.8 Mrd. Dieser Rückgang

ist sowohl auf die unterdurchschnittliche Entwicklung im Healthcare-Sektor

als auch auf die damit verbundene Reallokation von Kundengeldern

zurückzuführen. Erschwerend kam der schwache US-Dollar hinzu, der gegenüber

dem Schweizer Franken in den ersten sechs Monaten über 12% an Wert verlor.

Da über 75% der Anlagen von Bellevue in USD denominiert sind, führte dies zu

einer währungsbedingten Reduktion des Anlagevermögens um rund CHF 550 Mio.

Die im Vorjahresvergleich um rund 24% tiefere durchschnittliche

Vermögensbasis (16% gegenüber Ende 2024) führte zu einem entsprechenden

Rückgang der Erträge aus Asset-Management-Dienstleistungen um rund 23% auf

CHF 27.0 Mio. Gleichzeitig belasteten marktbedingte, unrealisierte

Anlageverluste auf Finanzanlagen das Halbjahresresultat mit CHF 2.0 Mio.

Dadurch fiel der Gesamtertrag um 31% auf CHF 25.0 Mio. Auf der Aufwandseite

werden die eingeleiteten Optimierungsmassnahmen ihre volle Wirksamkeit erst

2026 entfalten. Der operative Aufwand konnte insbesondere dank tieferen

Personalkosten um 11% auf CHF 22.7 Mio. gesenkt werden. Daraus resultierte

ein ausgeglichenes Konzernresultat von CHF 0.2 Mio. (Vorjahr: CHF 7.4 Mio.).

Anlageperformance der Healthcare-Strategien grösstenteils über Benchmark

Dank der vorgenommenen Optimierungen im Portfoliomanagement konnte die

relative Anlageperformance in der Berichtsperiode weiter verbessert werden.

Der Grossteil der Healthcare-Strategien erzielte im 1. Halbjahr eine

positive Wertentwicklung in US-Dollar und übertraf dabei mehrheitlich den

breiten MSCI World Healthcare. Allen voran der Bellevue Emerging Markets und

der Bellevue Digital Health generierten mit 11% und 6.6% attraktive

Wertsteigerungen und rangierten im ersten Quartil der Lipper Peer-Group.

Ebenfalls mit einer starken Anlageperformance überzeugten der Bellevue

Healthcare Strategy (CH) mit 5.8%, der Bellevue Sustainable Healthcare mit

5.1% sowie der Bellevue Healthcare Strategy (LUX) mit 5.0%. Diese

vielversprechenden Wertentwicklungen wurden durch die Schwäche de

US-Dollars stark gedämpft, so dass in Schweizer Franken eine negative

Anlageperformance resultierte.

Auch die BB Biotech AG entwickelte sich erfreulich. Die positiven Effekte

verschiedener operativer und personeller Optimierungen sowie Fortschritte

bei mehreren Mid-Cap-Positionen trugen zur Erholung bei. Zusätzlich wirkten

sich Übernahmeaktivitäten im Portfolio unterstützend aus. Im Bereich

Nischenstrategien zeigten sich ebenfalls breite Fortschritte. Besonder

erfreulich entwickelten sich die Entrepreneur-Strategien, die sowohl absolut

als auch relativ stark abschnitten. So glänzten der Bellevue Entrepreneur

Europe Small (in EUR) und der Bellevue Entrepreneur Switzerland (in CHF) mit

einer Anlageperformance von 18.7% bzw. 12.9%.

Anpassung des Geschäftsmodells an neue Marktrealität

Das Umfeld hat sich für die Bellevue Group über die letzten Jahre stetig

verändert. An diese neue Realität hat Bellevue das Geschäftsmodell in den

vergangenen Jahren laufend angepasst. Als tragfähiges Fundament fungieren

die anerkannte Anlagekompetenz, die engagierten Mitarbeitenden und die

starke, schuldenfreie Bilanz.

Per Anfang Juni hat Veit de Maddalena als exekutiver

Verwaltungsratspräsident auch die operative Leitung der Gruppe übernommen.

Prof. Dr. Urs Schenker, Mitglied des Verwaltungsrates seit 2019, agiert al

Lead Independent Director. Die Geschäftsleitung von Bellevue Asset

Management, der wichtigsten operativen Tochtergesellschaft der Bellevue

Group, obliegt Markus Peter, der als Head Investments seit 2009 bei Bellevue

tätig und seit 2024 auch Mitglied der Gruppengeschäftsleitung ist. Der

bisherige CEO Gebhard Giselbrecht hat sich entschieden, eine neue

Herausforderung ausserhalb der Bellevue Group anzunehmen.

Nach 16 Jahren bei Bellevue wird Patrick Fischli, seit 2009 Head

Distribution, Mitglied der Geschäftsleitung der Bellevue Asset Management

und seit 2024 Mitglied der Gruppengeschäftsleitung, die Gruppe spätesten

per Ende Jahr verlassen. Patrick hat die Vertriebsstruktur und da

Sales-Team bei Bellevue massgeblich aufgebaut und weiterentwickelt. Neu

übernimmt Florin Boetschi die Verantwortung für die Sales-Aktivitäten und

wird Mitglied der Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management. Florin

Boetschi ist seit vier Jahren bei der Bellevue Group, zuletzt leitete er die

Vertriebsaktivitäten in Asien und unsere Niederlassung in Singapur. Wir

danken Patrick für seinen langjährigen, wertvollen Einsatz für die Bellevue

Group und freuen uns sehr, dass wir mit Florin einen kompetenten internen

Nachfolger für diese zentrale Rolle gefunden haben. Mit der neuen

Führungsstruktur ist sichergestellt, dass die operative Umsetzung nahtlo

und mit hoher Kontinuität im Interesse aller Stakeholder erfolgt.

Im 1. Halbjahr 2025 wurden die Geschäftsaktivitäten von Bellevue weiter

fokussiert. Die Fonds und Mandate der Bellevue Asset Management Deutschland

werden seit 1. Juli durch das Multi Asset Team der Bellevue Asset Management

Zürich verwaltet. Bellevue Asset Management Deutschland wird damit zur

reinen Vertriebsgesellschaft.

Als weiteren Schritt zur Schärfung des Geschäftsmodells wird ein

Management-Buy-out der auf Private Equity spezialisierten

Tochtergesellschaft adbodmer geprüft. Die enge Zusammenarbeit soll dabei

weiterhin bestehen bleiben. Mit dieser potenziellen Transaktion kann die

Komplexität der Geschäftsaktivitäten zusätzlich reduziert werden und

Bellevue weiterhin von der Private-Equity-Expertise von adbodmer für den

Bellevue Entrepreneur Private KmGK profitieren.

Die schlankere und effizientere Organisation ermöglicht zusätzlichen

Spielraum für ausgewählte Wachstumsinitiativen.

Healthcare bleibt strategischer Kern mit starker Ausgangslage und

Katalysatoren für Trendwende

Trotz der Herausforderungen der letzten Jahre bleibt der Healthcare-Sektor

ein struktureller Wachstumsmarkt. Innovation, demografischer Wandel und

stabile Cashflows machen ihn langfristig attraktiv - unabhängig von

temporären Stimmungszyklen.

Mehrere Indikatoren sprechen aktuell für ein antizyklische

Einstiegspotenzial:

* Das Indexgewicht von Healthcare im S&P 500 liegt unter 10% - der tiefste

Stand seit über einem Jahrzehnt. Nach einer ähnlich tiefen Gewichtung im

Jahr 2011 übertraf der Sektor den Gesamtmarkt in den folgenden vier

Jahren um mehr als 70%.

* Der Sektor ist derzeit rund 20% günstiger bewertet als der globale

Aktienmarkt. Ein ähnlich tiefes Bewertungsniveau wurde zuletzt vor fünf

Jahren erreicht.

* Seit Sommer 2024 hat sich Healthcare um über 10% schwächer entwickelt

als der MSCI Defensive Sectors Index.

Darüber hinaus sind mehrere potenzielle Katalysatoren für eine Trendwende

des Healthcare-Sektors im weiteren Jahresverlauf ersichtlich. Die derzeitige

gesundheitspolitische Ungewissheit in den USA dürfte mit der

Veröffentlichung konkreter regulatorischer Beschlüsse abnehmen und für mehr

Planungssicherheit sorgen. Die endgültigen Entscheidungen zu kontroversen

Themen wie „Most Favored Nation“-Regelungen oder Strafzöllen dürften in

abgeschwächter Form erfolgen, um politische Mehrheiten zu sichern. Zudem

zeichnet sich der Sektor weiterhin durch innovationsgetriebene attraktive

Margen, stabile Einnahmequellen, konjunkturunabhängige Nachfrage und hohe

Effizienz aus.

Fundament für erneutes Wachstum

Die Bellevue Group ist mit einem klaren Plan in die zweite Jahreshälfte

gestartet: Strukturen weiter vereinfachen, Produkte mit Relevanz stärken und

den Vertrieb gezielt forcieren, getragen von einer verbesserten

Anlageperformance und einem unverändert hochstehenden Kundenservice. Die

operative Wende ist eingeleitet, wird jedoch erst 2026 die volle Wirkung

entfalten.

Der vollständige Halbjahresbericht 2025 sowie die Präsentation sind

verfügbar unter www.bellevue.ch bzw. report.bellevue.ch/H12025.

Kontakt

Investor Relations: Stefano Montalbano, CFO Bellevue Group

Tel. +41 44 267 67 00, smn@bellevue.ch

Media Relations: Jürg Stähelin, IRF

Tel. +41 43 244 81 51, staehelin@irf-reputation.ch

Bellevue

Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen

Healthcare-Strategien, alternative Anlagen (inkl. Private Equity) und

ausgewählte Nischenstrategien, der an der SIX Swiss Exchange kotiert ist.

Gegründet 1993, generiert Bellevue als Haus der Anlageideen mit rund 90

Mitarbeitenden attraktive Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden

sowie Aktionäre. Per Ende Juni 2025 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in

Höhe von CHF 4.8 Mrd.

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Ende der Adhoc-Mitteilung

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Sprache: Deutsch

Unternehmen: Bellevue Group AG

Theaterstrasse 12

8001 Zürich

Schweiz

Telefon: +41 44 267 67 00

Fax: +41 44 267 67 01

E-Mail: info@bellevue.ch

Internet: www.bellevue.ch

ISIN: CH0028422100

Valorennummer: A0LG3Z

Börsen: SIX Swiss Exchange

EQS News ID: 2173692

Ende der Mitteilung EQS News-Service

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