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La Française Real Estate Managers: Europäische Gewerbeimmobilien - Vorsicht

geboten

23.05.2025 / 09:03 CET/CEST

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Europäische Gewerbeimmobilien - Vorsicht geboten

Von Virginie Wallut, Director of Real Estate Research and Sustainable

Investment, La Française Real Estate Manager

Während 2024 das Investitionsvolumen wieder zunahm, zeigte sich im ersten

Quartal 2025 eine gewisse Stabilität auf den europäischen

Gewerbeimmobilienmärkten. Allerdings verbirgt sich dahinter eine

gegensätzliche regionale Dynamik, die auf eine immer noch fragmentierte

Erholung hinweist.

Auch wenn die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zinssenkungen beibehalten

hat, verhindern mehrere Belastungsfaktoren eine echte Lockerung und damit

einen dauerhaften Rückgang der langfristigen Zinssätze - eine wichtige

Voraussetzung für eine deutliche Kompression der Immobilienrenditen. Der

akkommodierende geldpolitische Kurs der EZB trägt zur Versteilerung der

Zinsstrukturkurve bei, was die relative Attraktivität von

Immobilienprodukten erhöht.

Investitionen: Unterschiedliche regionale Dynamiken

Im ersten Quartal 2025 wurden 36,6 Mrd. EUR in Gewerbeimmobilien investiert

- in den letzten 12 Monaten insgesamt 165 Mrd. EUR. Nach den Anpassungen,

die 2023 und 2024 zu beobachten waren, scheint der Markt nun in eine

Konsolidierungsphase eingetreten zu sein. Relativ gesehen verstärken

europäische Investoren ihre Präsenz, auf die bis zu 40 % de

Investitionsvolumens entfallen, während die nordamerikanischen Zuflüsse

aufgrund der latenten geopolitischen Unsicherheit zurückgehen. Die

Investitionsentwicklung in Europa war im ersten Quartal 2025 uneinheitlich.

In Frankreich stieg das Investitionsvolumen im Jahresvergleich um 41 %,

während Deutschland und Großbritannien Rückgänge von -7 % bzw. -31 %

verzeichneten.

Im ersten Quartal stiegen die Investitionsvolumina im Einzelhandels- und im

Bürosektor nach einer Phase von Wertberichtigungen deutlich um 17 % bzw. 25

%.

Moderate Renditekompression

Im ersten Quartal 2025 waren die Renditen für erstklassige Büroimmobilien in

Europa leicht rückläufig. Dies spiegelt das erneute Anlegerinteresse an

dieser Anlageklasse wider, das auf eine Phase deutlicher Wertkorrekturen und

verbesserter Finanzierungsbedingungen folgte.

Ende März 2025 lagen die Spitzenrenditen für Büroimmobilien in den

europäischen Hauptstädten zwischen 4 und 5 % (Paris 4,2 %; London 4 %;

Mailand 4,5 %; Amsterdam 5 %; Berlin 4,8 %; Madrid 4,85 %), während die

Spitzenrenditen in den großen Regionalstädten zwischen 5,5 und 6,5 % lagen

(Lille 5,85 %; Lyon 5,5 %)

[1]

.

Die Investoren sind nach wie vor sehr wählerisch und bevorzugen gut gelegene

Objekte, die den neuesten technischen und ökologischen Standard

entsprechen, während sekundäre Objekte aufgrund höherer Renditen und

geringerer Nachfrage weiterhin unter Druck stehen.

Gegensätzliche Erholung des Flächenumsatze

Der Flächenumsatz in Europa ist leicht steigend, auch wenn die Unternehmen

weiterhin vorsichtig sind. Die Erholung fällt in den einzelnen Märkten

unterschiedlich aus. Berlin verzeichnete einen Rückgang des Flächenumsatze

um 25 % gegenüber dem Vorjahr und erreichte damit den niedrigsten Stand seit

2013, während sich der Umsatz in Frankfurt und Dublin im gleichen Zeitraum

mehr als verdoppelte. Die Nachfrage konzentriert sich weiterhin auf moderne

Objekte. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, sind Investoren angehalten, in die

Modernisierung von Objekten zu investieren. Da sich die Nachfrage auf

hochwertige Objekte konzentriert, stiegen die Spitzenmieten im ersten

Quartal 2025 weiter an, allerdings langsamer als 2024.

Das Angebot in Europa nimmt weiter zu - angeheizt durch neue Projekte, die

vor der Krise initiiert wurden, eine nachlassende Nachfrage sowie

Leerstände, die durch Rationalisierungsstrategien im Immobilienbereich

entstehen. Nur drei Städte - Hamburg, Den Haag und Madrid - verzeichneten im

ersten Quartal 2025 einen Rückgang der Leerstandsquote

[2]

.

La Française Pressekontakt

La Française Real Estate Managers Germany

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Neue Mainzer Straße 80

60311 Frankfurt

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am 26. Juni 2007 die AMF-Zulassung Nr. GP-07000038 und am 24. Juni 2014 die

AIFM-Zulassung gemäß der Richtlinie 2011/61/EU ( www.amf-france.org).

[1]

Quelle: CBRE, Trading Economics, LF REM Research

[2]

Quelle: CBRE, LF REM Research

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