^

Original-Research: ad pepper media International N.V. - from First Berlin

Equity Research GmbH

05.05.2025 / 11:44 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQ

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

---------------------------------------------------------------------------

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to ad pepper media

International N.V.

Company Name: ad pepper media International N.V.

ISIN: NL0000238145

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 05.05.2025

Target price: 4,10 Euro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media

International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten

von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von

EUR 2,90 auf EUR 4,10.

Zusammenfassung:

ad pepper media (APM) hat für EUR3,5 Mio. in bar weitere 14,5% an solute von

verschiedenen Gesellschaftern erworben und damit den Anteil von APM an

solute auf 59% erhöht. Nach Durchführung der aktuellen Transaktionen -

voraussichtlich im Laufe des 2. Quartals 2025 - wird APM solute

konsolidieren. APM wandelt sich damit in einen wesentlich stärkeren

AdTech-Player mit einem kombinierten Umsatz von EUR66 Mio. und einem EBITDA

von EUR5,9 Mio. (Zahlen für 2024). Das macht den Business Case und die Equity

Story von APM deutlich attraktiver. Wir gehen davon aus, dass die Investoren

den verstärkten AdTech-Fokus sowie die deutlich höheren Umsätze und Erträge

goutieren werden. Unsere überarbeitete DCF-Bewertung einschließlich solute

führt zu einem neuen Kursziel von EUR4,10 (vorher: EUR2,90). Wir bestätigen

unsere Kaufempfehlung. Aufwärtspotenzial: 40%.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper

media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von

Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR

2.90 to EUR 4.10.

Abstract:

ad pepper media (APM) has acquired another 14.5% of solute from variou

shareholders for EUR3.5m in cash, thus increasing APM's stake in solute to

59%. After implementation of the current transactions - probably in the

course of Q2/25 - APM will consolidate solute. APM is now metamorphosing

into a much stronger AdTech player with combined revenue of EUR66m and EBITDA

of EUR5.9m (2024 figures). This makes APM's business case and equity story

much more compelling. We believe that investors welcome the increased AdTech

focus as well as much higher revenues and earnings. Our revised DCF

valuation including solute yields a new price target of EUR4.10 (previously:

EUR2.90). We confirm our Buy Rating. Upside: 40%.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und de

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32420.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

---------------------------------------------------------------------------

The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements,

Financial/Corporate News and Press Releases.

Archive at www.eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2130076 05.05.2025 CET/CEST

°